泰禾股份研究报告：拥有创新基因的国际化植保与新材料企业.pdf

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时间：2025/03/21
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泰禾股份研究报告：拥有创新基因的国际化植保与新材料企业。公司紧扣创新主线，国际化布局推动植保与新材料发展。公司是以泰禾集团核心资产整合设立的规范化股份制企业，专注于作物保护及新材料领域的发展。公司成立以来，陆续以高QHSE标准建成了南通如东、徐州新沂、苏州相城、江西新干四大生产基地。随着集团化、国际化、品牌化战略的实施，公司与多家跨国公司建立了战略合作关系，除中国大陆外，不断深耕美国、巴西、欧盟市场。

依靠核心技术打造优势产品矩阵，正反馈循环促进公司长期发展。公司依靠氨氧化、氯化、加氢、COS清洁生产等核心技术，布局了百菌清、2,4-D、嘧菌酯等核心产品，进而打造优势产品矩阵。随着核心产品优势的持续凸显，公司在核心产品上的领先地位充分得到国际客户认可，加深了公司与客户间的合作，从而进一步提升公司行业地位，形成正反馈循环。核心产品为企业未来的新产品发展奠定良好的基础，保证公司长期可持续发展。

创新化合物环丙氟虫胺上市在即，充分打开公司未来成长空间。近年来创制农药所需研发成本和研发周期不断提升，公司通过搭建新农药创制平台，持续推进创制农药产品研发，覆盖了产品从实验室走向田间的大部分技术研发环节。公司创制农药环丙氟虫胺已于2024年7月取得中国农业农村部颁发的专供出口农药登记证，同时公司已与先正达、UPL等国际农化巨头达成战略合作。

基于核心技术进军新材料领域，开辟成长新路线。经过长期的探索与实践，公司的功能化学品可应用于多种领域。公司四氯丙烯产品为新一代环保型空调制冷剂的中间体，1,4-BAC为环氧树脂固化剂，间苯二甲胺产品可应用于涂料固化剂、胶粘剂领域。后续，公司有望布局更多的高附加值功能化学品用于各类新兴领域。

IPO 募投项目完善植保产品种类，提升公司市场地位。公司拟向社会公众公开发行不超过4,500万股人民币普通股，募集资金将用于公司主营相关的投资项目，项目投资总额约为11.5亿元，拟使用募集资金10.4亿元。公司IPO募投项目将扩增公司核心产品嘧菌酯原药产能，同时新增肟菌酯原药、丙硫菌唑原药产能，上述项目有望进一步增强公司竞争力。