中兴通讯研究报告：拓宽“连接”主航道，聚焦“算力”新机遇.pdf

中兴通讯研究报告：拓宽“连接”主航道，聚焦“算力”新机遇。全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商。公司是全球领先的 综合通信与信息技术解决方案提供商，拥有ICT行业完整的、端到端 的产品和解决方案，集设计、开发、生产、销售、服务于一体，聚焦 运营商网络、政企业务、消费者业务。

中兴通讯业绩保持稳健。2024年，公司营收1212.99亿元，同比下降2.38%； 归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；整体毛利率为37.91%。

连接业务核心竞争力持续提升，市场格局不断优化。根据公司2024年 年报，国内运营商积极推进万兆网络、通感一体、空天地一体等5G-A 创新技术应用落地以及产业成熟。5G-A方面，公司精细化深耕5G场 景，协同运营商持续拓展5G-A创新、应用及实践。2024年3月8日， 中国移动宣布自主研发的首条400G全光省际骨干网正式商用。光传 输网方面，公司联合运营商实现全球首个400G全光省际骨干网规模 商用，全面贯通8个东数西算国家算力枢纽。

加速向算力拓展，打造第二曲线业务。中国服务器市场规模持续增长。 据赛迪数据，预计中国服务器市场销售额将以7.9%的复合增长率继续 增长，到2026年市场规模将达到2219.8亿元。算力需求增长推动交 换机市场扩大，中商产业研究院分析师预测，2024年中国交换机市场 规模将增至749亿元。公司强化智算相关基础产品研发，推出全栈全 场景智算解决方案，赋能千行百业的数智化转型需求；并持续推进软 硬解耦、训推解耦和模型解耦，致力于打造全面开放解耦的智算生态。