奕瑞科技研究报告：X线核心部件龙头，创新打破国外垄断.pdf

奕瑞科技研究报告：X线核心部件龙头，创新打破国外垄断。公司是X线影像设备核心部件国产龙头，探测器业务在下游需求复苏后有望重返快 速增长轨道，其他核心部件及解决方案有望贡献新增量。

掌握X线探测器核心技术，打破国外垄断。X线影像设备核心部件 位于产业链中游，市场空间大，竞争格局好，此前主要由国外企业 垄断。公司以数字化X线探测器为切入口，首先研制出国产非晶硅 平板探测器，打破国外厂商技术垄断，完成了产业链由发达国家向 中国大陆的转移，目前已成为全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、 柔性和CMOS传感器技术并具备量产能力的X线探测器公司之一。 公司推出了丰富的产品矩阵满足下游医疗、齿科、工业等领域的广 泛需求，产品远销美国、欧洲等全球80+国家和地区，与下游诸多 知名厂商建立稳定合作，销售收入从2017年的3.4亿元快速增长至 2023年的16.9亿元，CAGR达31%，2023年在全球市场的占有率 达到20.09%，处于行业领先地位。2024年受下游需求波动影响预计 销售承压，我们预计2025年起下游需求有望复苏，探测器业务有望 重返高速增长轨道。

其他核心部件及解决方案贡献新增量。多品类布局是行业发展趋 势，公司2019年开始布局高压发生器、组合式射线源产品，2022年 组建球管团队，2023年正式启动X线综合解决方案业务，目前均已 初步形成成果，并借助现有客户资源快速实现放量，2023年销售合 计突破1亿元，实现翻倍式增长，未来有望保持高速增长，贡献新 增量的同时亦有望发挥协同作用进一步增强探测器业务竞争力。