金蝶国际研究报告：AI赋能云转型，驱动利润释放.pdf

金蝶国际研究报告：AI赋能云转型，驱动利润释放。云转型加速驱动收入增长，亏损逐渐收窄预计将实现盈亏平衡。金蝶国际处于中国ERP 行业领先地位，公司从财务软件起家，在成功 进行多次转型后当下迎来云转型关键期。2011 年公司首次提出云转型 战略，营业收入自 2015 年 15.86 亿元增长至 2023 年 56.79 亿元， CAGR为17.29%。2020年公司首次出现亏损-3.60亿元，主要原因是 云产品研发投入增加以及主动停止销售部分ERP产品，2021年起亏损 逐渐收窄，2023年已收窄至-1.43亿元，预计2025年将实现盈亏平衡。

AI 大模型赋能ERP，助力智能化转型

2025 年 2月6日，金蝶国际宣布金蝶云全线SaaS应用及金蝶云苍穹 平台全面接入DeepSeek大模型，这是公司在AI转型领域又一次重要 布局，助力打造行业领先的新一代企业级AI平台。2017年金蝶国际早 已实行 AI 布局。在财务领域，金蝶国际联合建发房产打造企业级财务 大模型，在人力资源管理领域，金蝶国际与海信合作通过智能算法优化 招聘流程。2023年8月8日发布百亿级参数的“苍穹GPT”大模型， 依托先进云原生和AI原生技术，推动EBC向AI变革。2024年5月， 金蝶云·苍穹升级为新一代企业级AI平台，并推出了超级智能AI管理 助手，在 2024 全球创见者大会上发布国内首款 AI 原生移动应用苍穹 APP。苍穹APP的开发是基于金蝶自研大模型和AI agent技术架构， 让AI管理真正触手可及，金蝶在AI战略上更进一步。

中小企业市场竞争优势显著，大型企业市场不断突破

金蝶国际在中小企业市场竞争优势显著，2024 年上半年中小企业云收 入达16.42亿元，中/小企业净金额续费率分别95%/92%；大型市场方 面不断实现新突破，AI赋能金蝶云苍穹并推动应用创新，升级为新一代 企业级AI平台并推出超级智能AI管理助手—Cosmic，2024年上半年 大型企业云收入5.46亿元，同比增长38.9%，净金额续费率达97%。 高用户续费率驱动订阅ARR和合同负债不断增长，2024年上半年云订 阅ARR达31.5亿元，合同负债达33.67亿元。