雅葆轩研究报告：PCBA电子制造服务商，下游应用广泛.pdf

雅葆轩研究报告：PCBA电子制造服务商，下游应用广泛。公司为PCBA电子制造服务商。公司主营业务为电子产品研究开发、生产、销 售，主要为客户提供PCBA（印制电路板组件）电子制造服务，致力于成为高 质量电子产品嵌入式硬件创新服务商。公司下游客户主要处于消费电子、汽车 电子及工业控制领域，产品广泛应用于家电、工控显示、汽车、电子信息、安 防等场景。

雅葆轩收入与净利润保持增长。雅葆轩营业总收入从2018年的0.68亿元稳健增 长至2023年的3.54亿元，5年CAGR达到39.09%，并且每年收入均保持增 长，归母净利润从2018年的0.15亿元增长至2023年的0.43亿元，5年CAGR 达到23.45%，2024年前三季度归母净利润达0.36亿元，同比增长11.79%。

全球电子制造服务市场规模保持增长。全球电子制造服务（EMS）是一种为品 牌客户提供产品设计、研究开发、原材料供应链管理、生产制造、产品测试及 售后等一系列全方位服务的业务模式。由于消费电子对EMS业务需求增加，预 计全球EMS市场将从2024年的5737.5亿美元增长到2032年的10178.5亿美 元，2024-2032年CAGR为7.4%。

雅葆轩下游应用广泛。公司产品下游应用广泛，主要应用于消费电子（笔记本电 脑屏幕显示控制板与平板电脑屏幕显示控制板等）、汽车电子（车载仪表盘屏 幕显示驱动与车载中控屏幕显示驱动）、工业控制（工业液晶屏幕显示控制板、 医疗器材屏幕显示控制板、银行ATM屏幕显示控制板等）。