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社会服务行业2025年春季投资策略：AI赋能，重构服务业新生态。

主线一：AI软件、硬件+人力资源密集型服务业，大模型助力降本增效

AI大模型助力人力资源公司提升人才匹配效率，当前AI的匹配精准度已经相当于初中级顾问，图文生成式AI也将极大提高顾问的 工作效率。我们认为AI对于人力资源行业的颠覆是持续的，科技领域对AI项目的赋能将进一步提高灵活用工等非传统用工形式的 渗透率。

海外会展天然存在语言障碍、沟通效率不高等痛点，AI眼镜等硬件结合会展的应用模式，实现数据变现。

主线二：周期筑底回暖，商务出行回暖及景区并购重组提供高弹性

企业预算提高下商旅出行预计同比恢复，叠加休闲旅游需求的高景气，短期股价具备弹性空间。从供需角度来看，酒店退出速度 相对缓慢，供大于求的关系预计持续较长时间。

并购重组有望加快提速，文旅集团母公司下的文旅资产有望逐步并入上市公司体内，25年性价比小确幸的旅游路线预计仍将受到 消费者的持续关注，具有优质酒店资产的旅游景区业绩弹性更大。

主线三：关注出入境带来客流边际增量

出入境旅游的便利化将推升出境客流提升，国内景区流量外溢效应明显，旅游OTA平台及旅行社团游产品有望承接外溢流量，口 岸免税有望受益。 出境团游直接受益于免签政策范围扩大，银发经济下出境团游订单及客单价均有上行空间。