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阿里巴巴研究报告：AI产业变革驱动阿里价值重估。DeepSeek 与 Qwen 引领国内大模型热潮，DeepSeek 通过技术 突破、架构创新及模型开源推动行业快速发展，阿里发布Qwen 2.5 Max 和最新推理模型 QWQ，并开源万相 2.1，进一步巩固技术影响 力。国内 CSP 竞相接入 DeepSeek，推动大模型行业集中度提升， DeepSeek 促使国内大模型定价下降，进而推动周边产品创新。AI 助推阿里云增速提升，阿里与苹果合作聚焦端侧用户体验，利用 AI 技术提升手机侧体验，带来新的增长曲线和增量机会。AI 应 用市场潜力巨大，逐步起量贡献增长动能。阿里深耕自研模型， 聚焦细分场景和智能体开发，加速 AI 应用落地，同时通过 AI 赋 能 C 端产品，成立智能信息事业群，通过数据打通与 AI 技术驱 动新流量入口，进一步提升用户触达效率。

DeepSeek 与阿里的技术创新引领国内 AI 产业变革。 DeepSeek V3 与 R1 模型、Qwen 2.5 Max 与 QwQ 模型、Manus 等火爆出圈，在 AI 领域掀起了巨大波澜。DeepSeek 在技术上的 突破主要体现在高效混合精度与强化学习的深度融合，模型架构 则聚焦于动态负载均衡与注意力机制的创新，通过软硬件协同优 化，进一步挖掘了计算效率的极限。尽管国际头部大模型玩家在 技术创新与算力方面仍保持领先优势，但 DeepSeek 模型开源加 速了行业技术创新。阿里在大模型领域动作频频，不仅发布了推 理模型 QWQ，还重磅开源了万相 2.1，进一步巩固了其技术影响 力。随着行业竞争的加剧，头部玩家逐渐出现分流趋势。

DeepSeek 开源推动国内 CSP 发展和竞争，阿里成为其中的 主要受益者。国内外 CSP 纷纷接入 DeepSeek，利用其强大的模 型能力提升用户体验并吸引流量。阿里与 DeepSeek 建立了深度 绑定关系，合作模式不仅包括在阿里云平台上接入开源的 DeepSeek 模型，还涵盖为 DeepSeek 的 C 端用户提供算力支持。 这种合作进一步巩固了阿里在云计算和大模型领域的优势地位。 头部拥有自研模型的厂家在市场中占据高度集中地位，其他大模 型企业面临较大的转型压力。在国内大模型定价方面，DeepSeek 的官方价格成为行业参考标准，各厂商的定价逐渐趋于下降。面 对模型调用利润率降低的挑战，阿里通过将模型与其他产品和服 务相结合的方式，有效弥补了利润损失，并进一步拓展了其商业 模式的多样性。

AI助推阿里云增速中枢上行，苹果阿里合作前景广阔。传统云业务板块中，IaaS、PaaS 和 SaaS 持续增长， 其中 IaaS 业务占比最大，而 PaaS 和 SaaS 则凭借更高的利润率成为盈利重点。AI 驱动 MaaS 与行业解决方案业 务板块迅速崛起，成为新的增长引擎。为支撑 AI 发展，阿里加速推进云和 AI 硬件基础设施建设，AI 相关需求 带动 Capex 显著增加。多业态叠加 AI 增长动力，共同推动阿里云业务实现全面增长，大模型及 AI 技术重构产 品生态，进一步驱动阿里云营收提升。DeepSeek 的开源与普及间接拉动了阿里云端 API 调用量的快速增长，使 MaaS 平台成为阿里云业务增长的关键抓手。此外，阿里与苹果的合作开创了端侧用户新体验，有望为阿里带来 新的增长曲线。凭借在模型及数据领域的优势，阿里成功满足了苹果对技术的高标准要求，双方合作的重点在 于利用 AI 技术提升端侧（如手机侧）的用户体验，这一战略不仅增强了用户粘性，还为阿里带来了显著的增量 机会。通过与苹果的深度合作，阿里进一步巩固了其在 AI 和云计算领域的领先地位，并为未来增长开辟了新的 空间。