海外制药企业2024Q4&全年业绩回顾.pdf

海外制药企业2024Q4&全年业绩回顾。创新品种放量依然是增长的主要驱动力。2024年，礼来及诺和诺德在GLP-1类药物驱动下，收入端分别+32%/+25%；阿斯利康在奥希 替尼、达格列净等品种驱动下收入端+21%；辉瑞及安进分别受到收购并表Seagen及Horizon Therapeutics影响，收入端+12%（剔除 新 冠 药物 /疫 苗）/+19%；诺华、赛诺菲、 Merck 分别 依 靠诺 欣妥 /可善 挺 、达 必妥 、K 药 等 核心 产品驱 动 ，收 入端 实现 +12%/+11%/+10%双位数增长；BMS、罗氏、强生、艾伯维、再生元等受到核心产品专利到期、biosimilar/其他竞品竞争等影响， GSK受到疫苗板块下滑影响，收入端维持个位数增长。

代谢：诺和诺德Ozempic+Wegovy+Rybelsus 2024年合计销售~293亿美元（同比+39%），礼来Mounjaro+Zepbound合计销售~165亿 美元（同比+208%）；美国降糖相关GLP-1总处方量增速15%+，2025年初减重GLP-1周度处方量较2024年初增长 ~3x。下一代减重管 线密集布局，礼来小分子口服GLP-1 Orforglipron减重Ph3临床预计25Q3读出、三靶抑制剂Retatrutide预计25H2数据读出；诺和诺德 GLP-1/Amylin复方品种CagriSema Ph3临床68周减重达到-22.7%、 GLP-1/Amylin双靶Ph1b/2a数据读出；Amgen每月一次给药的 MariTide减重Ph3临床启动；Merck及阿斯利康分别从中国引进口服小分子GLP-1管线；Abbvie与丹麦企业Gubra达成合作，共同开发 长效Amylin类似物。

肿瘤：K药全年实现销售295亿美元（+18%），连续两年蝉联“药王”，同靶点O药实现销售101亿美元，两款产品均选择升级皮下注 射剂型以延缓专利到期影响；2024年全球ADC药物市场规模达到130亿美元（+24%），其中最畅销产品Enhertu实现销售37.5亿美元 （+46%），共6款ADC产品销售额超过10亿美元。

自免：Dupixent 2024年实现销售131亿欧元（约合142亿美元，+22%），特应性皮炎靶向疗法在欧美患者渗透率仍处于低位，COPD 适应症于2024Q3获批；Skyrizi（利生奇珠单抗）销售117亿美元（+51%），Rinvoq销售60亿美元（+50%），Abbvie将2027年销售指 引由此前的合计270亿美元上调至310亿美元，其中Rinvoq预计达到110亿美元（RA/dermo/IBD=48/25/37亿美元），Skyrizi预计达到 200亿美元（PsO/IBD=125/75亿美元），增量主要由IBD领域贡献。