行动教育-研究报告：实效管理“第一股”，“一核两翼”战略发力.pdf

行动教育-研究报告：实效管理“第一股”，“一核两翼”战略发力。实效管理“第一股”，致力于成长为全球实效商学院。公司主要为企业提供 全生命周期服务，包含实效管理培训、咨询辅导、年度顾问和学习工具，核心业 务是企业管理培训，21年4月成为登陆资本市场，成为A股市场实效管理“第 一股”。公司践行“一核两翼”发展战略，推出OMO数字商学院，构建了完善 的课程体系，并拥有实战管理经验丰富的专职老师和世界名师，加大全国市场网 络建设，并积极推动教育出海，致力于成长为全球实效商学院。

聚焦管理培训业务，咨询业务再度高增。管理培训是公司核心业务，主要为 浓缩EMBA、校长EMBA和方案落地班等精品公开课，20-23年管理培训业务 复合增长率21.68%，23年业务占比88.56%，毛利率82.16%。咨询业务对标 特劳特，通过打造企业的SaaS平台实现标准化、软件化和数字化，并推出了企 业大学OMO数字商学院，20-23年咨询业务复合增长率19.19%，24年1-6 月同比增长122.81%，厚积薄发之后再次迎来了高速增长。

典型大行业小公司，龙头企业大有可为。在政策支持下，管理培训通过提升 企业管理能力和创新水平，间接促进社会需求的增长和内需的提升。尤其是针对 高技能领军人才的培育政策对行业影响深远，行业快速发展。根据观研天下预测， 23 年管理培训行业突破9000亿元，25年将达到13194亿元。管理培训行业是 典型的“大行业、小公司”，龙头企业市占率很低，行动教育和创业黑马23年的 市占率分别为0.07%和0.03%，行业龙头借助上市平台，能够抢占市场，未来大有可为。

“一核两翼“战略推出，加大市场网络建设。公司推出”一核两翼“发展战 略，即聚焦管理培训，做大做强浓缩EMBA、校长EMBA、方案落地班等；积极 发展管理咨询业务，通过标准化、软件化和数字化实现咨询业务重拾增长；寻找 学员单位的Pre-IPO机会，重点投向业绩稳定、估值较低、技术领先、潜力较大 的企业，如芯片独角兽思朗科技。同时，公司加大市场网络建设，全力开拓国内 市场，在国内重点城市深耕，并寻找出海机会，执行大客户战略，推出“金砖计 划”，抢占市场。另外，公司课程体系完善，师资力量雄厚，研发投入较大，综合 竞争力较强，未来发展值得期待。

现金充裕平均分红率高，订单充足成长性好。公司资产质量高，无有息负债， 负债率低。截至24年9月末，货币资金+交易性金融资产占比85.52%，资产负 债率54.00%，剔除预收款后资产负债率为6.95%。公司收现比高，现金流好， 23 年收现比1.34倍，经营性净现金流4.54亿元，是同期净利润的2.06倍。公 司采取“高分红、多次分红”回报股东计划，上市以来累计分红8.12亿元，平 均分红率116.71%。公司新签订单再创新高，在手订单充裕，成长性良好。21 24 年前9月公司新签订单6.89、4.42、8.63和5.70亿元，截至24年9月末， 公司在手订单9.65亿元，助力公司未来发展。