领益智造研究报告：平台化制造领导者，机器人+眼镜+折叠屏+服务器探索新机遇.pdf

领益智造研究报告：平台化制造领导者，机器人+眼镜+折叠屏+服务器探索新机遇。积极打造AI终端硬件制造平台，加速在AI硬件领域的探索。2006年， 深圳领胜电子成立，主要从事模切业务，与富士康、比亚迪和诺基亚等大 客户合作。2018年公司上市并更名为领益智造。在2017-2021年公司多 次收购以拓展业务，2017 年收购东莞鑫焱及领镒精密扩大结构件业务规 模，2019年收购赛尔康切入充电器业务，2020年收购苏州一道并成立苏 州益道，2021年收购浙江锦泰开拓新能源业务。2024年，公司成立人工 智能研发中心，搭建AI运算平台，为公司精益制造赋能，围绕包含XR、 机器人等AI终端的硬件产品探索在自身业务领域的具体应用和协同。

AI 端侧落地开启新一轮换机潮，公司各大业务板块迎来新机遇。根据 Counterpoint Research 的预测，2024 年全球生成式人工智能（AI）手机 渗透率将达到 11%，并随着更多次旗舰以及中高端机型将配备更强大的 端侧AI能力，进一步增长到43%，届时出货量将超过5.5亿台，增长近 4 倍。公司在消费电子精密结构件和模组领域有着广泛的布局和深厚的技 术积累，在全球范围内拥有生产服务据点、研发中心和销售办事处，覆盖 全球主要市场。其产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑等消 费电子终端设备。

服务器空间广阔，公司进军显卡市场。随着数据中心设备及AI服务器功 耗日益提升，GPU、CPU等算力芯片朝着更高性能升级，进一步推动供电 系统、散热系统升级与需求提升，核心组件中电源管理系统及散热系统的 价值量显著提升。公司凭借多年在散热领域的深耕研究，已具备超薄均热 板、散热零部件、散热模组、散热板、液冷系统、石墨片、导热垫片、导 热胶及VC热管等散热相关产品的研发与生产能力，现已进军显卡市场， 进入AMD供应链核心，实现全球化布局。

AI 眼镜大势已至，AI赋能XR新发展。公司为全球XR领域头部客户提 供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等核心零部件。深度绑定 XREAL 大客户，为其提供关键零组件和组装服务。2025 年 2 月25日， XREAL 与海信视像的AR/AI眼镜签约战略合作，双方联合研发的首款AR 高端观影产品将于今年下半年发布，AI技术的深度赋能成为关键支点。公 司作为 XREAL 的长期战略伙伴，为其 AR 眼镜提供关键零组件和组装服 务，XREAL与多方的合作也为公司在新兴领域开辟了全新的增长空间。

人形机器人迈入发展快车道。公司自2009年开始在机器人研发领域积累技术。公司拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等人形机器人执 行层的核心技术，已为人形机器人客户提供头部总成、灵巧手总成、四肢 总成、高功率充电和散热解决方案等核心硬件。公司重视人形机器人市场 机遇的开拓，以特种机器人技术的不断打磨和迭代为基础，人形机器人业 务快速成长。纵观公司机器人业务发展路线，可以看到，公司从2009年 起，凭借自研自动化技术开始服务于主要客户的产线，2018 年手工线变 为十几米长的全自动巧手线；2020参与开发Hanson人形机器人“Sophia” 并持续迭代出货；2023年与Hanson Robotics Limited 签署谅解备忘录， 就人形机器人的优化升级、量产测试等方面展开合作。到2025年年初， 公司拥有百台自研机器人，实现与Hanson、智元等机器人企业合作研发， 并不断拓展机器人新客户。

折叠屏手机增长空间大，碳纤维结构件助力轻薄化。中国折叠屏手机出货 量增速远超大盘，仍有较大的增长空间。根据IDC，2024年中国折叠屏手 机出货量约917万台，同比增长30.8%，远超2024年中国智能手机出货 量增速5.6%，预计2025年中国折叠屏手机出货量将达到1000万台左 右，同比增长9.1%。公司的碳纤维结构件具有高强度、散热佳等特性， 已在高端折叠屏手机上实现量产出货。