ESG投资框架与工具之固收篇：避险增利，守正出新.pdf

ESG投资框架与工具之固收篇：避险增利，守正出新。通过广泛梳理实践成果，我们发现，ESG方法在固收投资中具备规避风险、增厚长期 投资收益的作用。随着我国ESG债券发行的制度构建不断完善，ESG固收资管产品 规模也同样保持高速增长。在ESG策略选择上，筛选法、主题法、整合法多种ESG 策略往往综合使用。使用整合法将 ESG 因素整合进入信用评级框架，能够综合考虑 ESG和信评信息，有利于避免投资中的下行风险，是当前投资实践中主要的研究方向。

ESG固收投资能够降低风险提高长期收益，近几年迎来快速发展。

根据我们梳理的实证研究结果，ESG策略在固收投资端能够显著降低风险，并且 在长期投资中能够增厚投资收益。因此吸引了公共部门资金和其他资管机构的积 极参与，以理财和公募基金为代表的产品规模快速增长。同时，我国政策端积极 发力，助力ESG固收投资的顶层建设进一步完善。看好未来ESG固收投资的发 展趋势。

ESG 投资实践一般有筛选法、主题法、整合法三大方案。

筛选法是ESG策略中最简单易行的策略，主要用于剔除ESG表现差或者有重大 争议事件的ESG企业，也可以用于选取ESG表现较好的企业。主题法是指投资 于ESG及相关主题的债券，ESG固收指数投资也被我们纳入主题投资范围。整合 法是指将ESG因素整合进入现有的方案中，操作难度较大，是目前主要的研究方 向。

整合ESG信息是信用评级的有效完善。

相较于信用评级方法，ESG更关注长期可持续发展和非财务因素，与信用评级的 信息存在较大差异，关注议题也各有不同。整合ESG因素进入信用评级框架，能 够帮助投资者识别下行风险，并获取长期收益。