布鲁可研究报告：高速成长的全球拼搭角色类玩具领导者.pdf

布鲁可研究报告：高速成长的全球拼搭角色类玩具领导者。公司是全球拼搭角色类玩具的创新者和领导者，旗 下拥有约50个全球知名IP授权+2个自有IP。公司所切入的拼搭角色类玩 具市场规模近年来快速成长，渗透率持续提升，公司搭建以创新为核心的“布 鲁可体系”，通过标准化的产品设计、好而不贵&持续上新的产品体系、丰 富的IP矩阵等建立竞争护城河，未来有望以全人群+全价位+全球化为三大 增长引擎，收入及利润有望持续高速成长，看好潮玩新势力扬帆起航。

解析“布鲁可体系”：以创新为核心，重新定义并替代传统角色类玩具

1）创新+标准化：通过标准化产品设计实现兼具成本优势、IP还原度及可 玩性的高效解决方案，并通过广泛的专利布局构筑竞争壁垒；2）IP+产品矩 阵：得益于规模优势及高效研发机制做支撑，结合数量充足&持续丰富&合 作稳定的IP矩阵，成为好而不贵+持续创新的优质IP商业化平台，以创新 驱动成长；3）消费者生态圈：内容驱动的营销策略+强势扩张的经销渠道， 高效触达各类消费群体，并逐步培育粉丝生态圈，建立布鲁可品牌影响力。

高速成长驱动力：全人群+全价位+全球化三大增长引擎，做世界的布鲁可

1）全人群：当前6-16岁男生群体是主要客群，伴随更多IP商业化、高价 格带/高尺寸IP玩具推出等，有望实现女生群体及成年群体的用户延展；此 外公司计划推出载具类/情景类玩具，打开未来5年增长空间；2）全价位： 当前主力价格带在19.9-79元，25年重点进军下沉市场，重磅推出9.9元 星辰版产品，发力下沉渠道布局，增长空间可观；3）全球化：公司已获得 多个具备全球影响力的重磅IP海外销售授权，产品已进入包括美国、东南 亚、欧洲在内的海外市场，出海有望成为公司业务高速增长的又一重要引擎。