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安科生物研究报告：多领域布局，医药前沿创新企业持续耕耘。核心产品做基石，医药工业多领域布局，争做医药前沿创新型企业。公司成立于1993年，以基因工程药品的研产销为主，其他业务涵盖生 物检测试剂、现代中成药、化学合成药、多肽药物、法医DNA检测、 细胞药物等多个板块，实现多领域布局，加快创新转型。公司核心产 品包括重组人干扰α2b"安达芬"系列制剂、重组人生长激素"安苏萌 "、曲妥珠单抗“安赛汀”等。公司拥有多款自研产品，其中"安达芬" 是我国第一个国产化干扰素α2b产品,国家"863"计划成果"安思宝"是 国际上第一个商品化的MAR法抗精子抗体检测试剂。 2023年，公司实现营业收入28.66亿元，同比+22.94%；归母净利润 8.47亿元，同比+20.47%，公司营收端和利润端均实现双位数增长，主 营生物制品药物保持较快发展态势，子公司业务稳定提升，共同驱动 公司业绩持续增长。2024年前三季度，公司实现营业收入19.21亿 元，同比-4.95%；归母净利润5.90亿元，同比-9.89%，受经济环境影 响主营产品销售略有波动。

公司聚焦基因工程药物，核心产品市占率稳步提升

安科生物长期致力于以基因工程药物为主的生物制品的研究开发、生产和 销售，其中生长激素是公司的核心产品之一，产品市占率领先；注射 用曲妥珠单抗“安赛汀”是安徽省首个肿瘤靶向治疗药物、首个大分 子生物类似药、公司首款抗体药物，它的上市开启了公司在肿瘤治疗 领域的新篇章，加速了公司向创新型药企的转型之路。2024H1，公司 生物制品板块实现营收9.02亿元，同比-2.06%，实现毛利率86.05%， 同比-0.16pct。

公司业务多点开花，持续带来利润端增量

中成药板块的业务主要由余良卿经手负责，它是我国商务部认定的首 批“百年老字号”企业，其核心产品活血止痛膏于2010年载入《中国 药典》；公司深耕中药大健康板块，在止痛领域，利用透皮吸收给药技 术，升级传统中药贴膏，不断发展创新，提升公司价值。2024H1，公 司中药板块实现营收1.99亿元，同比+20.17%，实现毛利率79.29%， 同比-2.20pct。

原料药板块由苏豪逸明主导研产销售，它作为国内规模较大、多肽原 料药批件较多的研产销一体药企，是国家集采产品注射用胸腺法新、 醋酸奥曲肽注射液、注射用生长抑素等多种原料药供应企业，截止 2024年半年度，公司拥有8个登记号A状态原料药产品、2个欧盟CEP 产品和3个兽药产品。2024H1，公司原料药板块实现营收0.61亿元， 同比+15.56%，实现毛利率48.16%，同比-2.58pct。

化药板块的研发营销主要依托安科恒益，它是安徽省内化学药品生产 规模大、剂型齐全的企业，主要产品包括富马酸丙酚替诺福韦片、阿 莫西林颗粒、胶囊、头孢克洛分散片等。2024H1，公司化药板块实现 营业收入0.81亿元，同比-15.50%，实现毛利率22.08%，同比 +1.35pct。

技术服务板块由安科华捷着手发展业务，它实行“一体两翼”的发展 战略，整合中德美联业务后，进一步拓展了法医检测赛道。中德美联 作为国内法医DNA检测领域的领军型企业之一，自主开发了全球全系 列的法医 DNA检测试剂盒，打破了国外技术的垄断并完成了产品和应 用方面的超越。2024H1，公司技术服务板块实现营收0.19亿元，同比 +71.41%，实现毛利率69.19%，同比+15.98pct。