AIDC行业专题报告：数据中心“热”力全开，暖通行业“冷”中取胜.pdf

AIDC行业专题报告：数据中心“热”力全开，暖通行业“冷”中取胜。随着数据中心建设需求的增长，暖通行业迎来"存量升级+技术迭代"的双轮驱动：一方面冷机压缩机等核心设备需求量快速增长，另一方面，伴随AI算力密度提升，液 冷技术凭借更高能的冷却性能渗透率逐渐增加。

受益数据中心需求增长，冷机压缩机行业景气度上行。数据中心 暖通的方案包括风冷、水冷以及液冷。冷水机组压缩机作为数据 中心室外侧的机械制冷的核心设备，无论是传统的冷冻水水冷、 渗透率快速提升的液冷还是间接蒸发冷、氟泵等风冷方案，都需 要使用/备用冷机压缩机。从全球头部的四家冷机压缩机企业江森 自控、特灵、开利、大金的财报数据中看，数据中心行业显著推 动了冷水机组的需求增长。预计未来2-3年内冷机压缩机将逐渐 出现供需紧张。

数据中心算力与能耗逐渐超出风冷散热阈值，液冷渗透率提升已成趋势。随着高算力芯片热功耗的持续攀升，传统散热方案面临 效能瓶颈，液冷技术的规模化应用趋势已成必然。当前技术演进 呈现差异化路径：单相冷板凭借与现有基础设施的高度适配性及 成熟的部署经验，正快速确立主流地位；而浸没式方案虽在散热 效率维度具备理论优势，但受制于改造成本高企和生态兼容性挑 战，在中短期技术迭代周期内难以突破工程化应用瓶颈。在芯片 热设计未发生颠覆性变革前，单相冷板凭借更加成熟的技术方案 以及更低的成本优势都将会成为液冷市场中的技术路线。