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药明合联研究报告：合力创新，联动未来。ADC产业蓬勃发展，技术研发与商业化交易齐升：近年来，ADC药物开发 取得重大进展，包括但不限于新偶联技术的出现、药物抗体比率(DAR)优 化及连接子设计改善。ADC领域的发展速度加快，进入爆炸式增长的时代。 未来，全球偶联药物市场仍将维持较高速增长，ADC及其他生物偶联药物 的商业化潜力已通过全球范围内的重大收购及授权交易得到证明，未来有 望实现更为广泛的应用。

建设一站式CRDMO服务平台，坚实推进业务成长：公司专注于提供从研究 到开发再到生产的全方位端到端服务，加速生物偶联制药的研发进程，已 成为全球领先的ADC CRDMO公司。为更好服务全球合作伙伴，公司持续深 化战略布局，在长三角上海、常州、无锡三个基地形成高效“一小时服务 圈”；加快海外生产基地建设，新加坡工厂预计2025年底-2026年初将建 成投产。打造超行业标准一体化工艺开发平台，将传统的线性研发流程转 变为多条优化的并行推进模式，覆盖从ADC分子设计、抗体制备、毒素连 接子合成、抗体药物偶联物制备，到通过体外和体内药效试验筛选临床前 候选药物（PCC）的全过程，有效缩短开发周期，同时避免项目转移过程中 的技术风险，提升研发与生产效率。此外，公司注重管理团队建设和人才 激励机制，两次激励计划奖励核心人才，持续为业务发展提供人才支持。

战略技术协同并进，三管齐下赋能客户拓展：公司采用“Enable-Follow Win”战略，即通过早期介入客户的项目来赋能创新，随后伴随客户成长并 在各个发展阶段持续赢得新的合作机会。公司核心技术WuXiDAR4™在改善 ADC产品的药代动力学特征和稳定性方面表现突出，简化CMC开发流程， 为客户提供一流技术支持和服务。不断与药明生物、药明康德等集团内部 成员协同发展，增强整体竞争力并扩大业务范围。同时，持续深化客户关 系，实现客户数量和市场占有率快速提升。客户来源多元化，2023年北美、 欧洲等海外收入占比接近70%，既体现公司全球范围广泛影响力，也为未 来增长奠定坚实基础。