牛肉行业专题报告：肉牛价格景气大周期或从2025年开启.pdf

上传者：荣*****
时间：2025/02/25
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牛肉行业专题报告：肉牛价格景气大周期或从2025年开启。一定时期的肉牛价格 = 供应—需求 =（国内+国外）供应—需求。供应端（主要看国内）：预计整体产能已有超过10%幅度下降，且下滑趋势延续，并将导致未来供应减少。

国内产能和供应周期：本轮母牛产能淘汰或开始于23年6月左右，24年中出现集中大量淘汰，直到25年初行业母牛产能或仍然在淘汰。所以国内供应转折可能在25年年中，并在2026年可能会出现国内供应的较大程度下降，下降趋势会持续到2027年。预计国内总体产能已有超过10%幅度下降（从新生犊牛、淘汰母牛看），且接下来下降趋势将延续和扩大。

预计进口：预计进口牛肉量从2025年开始将同比减少。

需求端：长期趋势向上，短期一两年也不会更差。

故供需加总，保守估计未来供应下降高峰缺口预计达10-15%以上。

价格走势与拐点时间：预计新一轮周期将在25年开启，26-27年牛价将趋势上行，27年可能出现牛价高点。