宇树科技专题报告：吹响中国科技资产价值重估的号角.pdf

宇树科技专题报告：吹响中国科技资产价值重估的号角。中国科技资产价值重估的契机。1）价值重估的基础：健全的工业门类、高涨的科技投入、庞大的人才基础 和全球化的市场潜力。2）对标电动车产业发展路径，国产品牌从跟随者到引领者：按纯电动车口径统计， 比亚迪份额2024年仅比特斯拉低1.1%；按新能源车口径统计，比亚迪2024年份额(25.3%)超越特斯拉(11.8%)。 3）人形机器人产业发展终局展望：以deepseek为代表的大模型补齐国内软件短板，以及凭借冠绝全球的硬 件制造实力，国产人形机器人必将制霸全球。作为具身智能引领者，宇数科技有望引领全球AGI产业的发展。

宇树科技：有望引领全球AGI产业发展。

产品战略：2016年至今，宇树科技产品战略经历了从小狗到大狗，从四足到双足，从“大”人到“小”人。

市场特征：全球具身智能“销冠”，垂类应用领域加速渗透。2023年宇树占据全球四足机器人69.75%的销 量份额；2025年2月12日，宇树科技人形机器人G1正式在京东发售，是其量产标志。产品应用场景已涵盖消 费级/工业级等各垂类领域。

产品特征：运控性能卓越，快速迭代引领潮流。宇树四足机器狗展示过托马斯全旋、侧空翻等高难度动作， 双足机器人则可实现单腿跳跃、上下梯等顶尖步态控制。G1体现了精妙的设计平衡感，具有极大的商业潜 力。继宇树发布“小”人形后，头部主机厂纷纷跟进。

宇树科技在AGI的独特优势：硬件先发与技术复用效应。基于“具身智能是通往AGI的核心路径”这一AI观， 宇树科技凭借在机器狗上积累的硬件先发优势，并复用其底层技术（电机、减速器、深度学习算法等）至 人形机器人，有望使其占据全球AGI行业制高点。

供应链特征：宇树科技自研高能量密度关节电机、减速器、控制器等核心零部件，得益于自主研发的供应 链优势，公司降本优势突出。