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电子行业专题报告：重构科技生态，引领智能革命。大模型商业生态推动端侧场景落地。过去ChatGPT引领了全球AI产业，国 内外公司纷纷布局AI赛道。国内多家厂商探索商业化路径，在激烈竞争下大 模型成本不断降低，推动技术普及，Deepseek-V3及 R1大模型凭借性能出色、 成本低且开源，获国内厂商适配，加速商业化进程，并为产业发展探索新路径。 在端侧应用方面，端侧 AI 能有效赋能终端产品。其中，手机引入 AI 功能升 级，手机、PC有望承载个人大模型需求，提供个性化服务。同时，AI大模型 助力AR眼镜升级为智能眼镜，端侧AI产业链上下游积极推动AI在端侧部署， 在SoC、存储、散热、电池等方面有升级需求。

全球云厂商capex投入稳步增长，Deepseek让端侧模型落地成为可能。海外四大CSP厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）2023-2024 年资本开支增速上 升，2024 年 Q4资本开支分别同比增长29.6%、55.1%、34.4%、88.2%。2024 年 全球AI服务器约2050亿美元，2025年预计升至2980亿美元，占总服务器出 货金额比超70%。2021-2025 年推理负载占比从55.5%升至60.8%。端侧AI借 NPU 拓展应用场景，2023-2032年全球设备边缘人工智能市场规模预计以25.9% 复合年增长率增长，随着蒸馏模型能力提升，端侧SoC发展将推动AI从云端 向本地转移。

AI引领硬件创新，催化换机需求。消费电子终端换机需求受刚性、诱导性、 隐形需求驱动，近年因设备耐用等因素，换机周期放缓。AI的出现有望逆转这 一趋势，智能手机近年同质化严重，2023年全球换机周期达51个月，换机率 23.8%，但2024-2028 年 AI 手机市场规模预计以40.5%年均复合增长率扩容， 2028 年渗透率达54%。PC因强大性能等优势，借 AI从“工具”升级为“生产 力伙伴”，2024-2028 年 AI PC渗透率预计从2%提至65%，出货量从 500万台 增至1.75 亿台。AI玩具等借AI提升趣味性，2022-2030 年全球市场规模将从 87 亿美元提至351.1 亿美元，各领域均因AI与 Deepseek 迎来新发展契机。