非银行业2025年春季策略会：优化资负，化解利差损风险的国际比较研究.pdf
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- 时间：2025/02/18
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非银行业2025年春季策略会：优化资负，化解利差损风险的国际比较研究。资负两端承压，盈利不确定性提升。保险公司价值和利润增长的不确定性抬升。低利率环境下负债成本抬升（资产负债错配）是经营不确定性抬升的外因 。短期利润和规模为核心的考核体系是造成资产负债错配的内因。
以美国、欧洲和日本为例，海外险企资产负债同步优化结构应对低利率环境。负债端下调预定利率调整产品结构，降低成本：1）基于利率变化下调预定利率；2）增加变额年金等产品转移投资端压力 。资产端增加海外权益、另类、优化固收结构维持投资收益率：1）欧日全球化布局缓解国内利率下行压力；2）欧美增加另类资产获 取溢价；3）欧美优化固收结构，获取超额收益 。
国内险企资负并举应对盈利下滑压力 。负债端：提升分红等产品占比、回归保障本质以降低负债成本 。资产端：提升权益和另类、优化固收结构，稳定投资收益。
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