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东鹏饮料研究报告：鉴往知来拓蓝海，东鹏亚太启航可期。为什么能量饮料品类可以走出去？1）需求刚性：全球经济增速 换挡，劳动时间延长、强度提升催生刚需，品类渗透率持续提升。 2）普适性基因：甜味/果味基底适配全球味觉，本土化改良后文化 兼容性强。3）马太效应：功能依赖+品牌复利构筑护城河，龙头凭 借供应链/渠道/品牌优势实现挤压式增长，集中度不断提升。

红牛和Monster出海分别做对了什么？1）红牛：首创能量饮 料新品类，抢占市场先机。奥地利红牛率先进行包装和定位的本土 化改造，辅以极限运动+音乐赛事营销构建品牌生态系统，欧洲样 板市场验证后向全球覆盖。2）Monster：后来者通过差异化战略实 现逆袭。产品以16oz大包装主打性价比、品牌以魔爪图腾强调狂 野和自我、渠道借力可口可乐分销网络、产品研发重视细分需求。

当下能量饮料出海红利在何处？亚太区域具备坚实的消费者基 础，劳动密集型产业聚集，人口基数度大，在红牛此前教育下品类 认知度高。具体而言，1）印度/印度尼西亚（增量洼地）：上亿级 核心客群、人均饮用量小于1L/年、市场高度分散，性价比策略为 制胜关键。2）越南/泰国（结构升级）：消费习惯已培育成型、人 均饮用量大于4L/年，价增为核心驱动因素、细分化需求有待满足。

东鹏饮料具备哪些竞争优势？1）品牌势能：国内销量第一的品牌形 象背书，相较竞品具备显著性价比。2）产能布局：未来海南、印 尼建厂能有效辐射周边，降低运输成本，强化产业链优势。3）成 熟经验：国内多层级渠道精耕+百万级网点数字化管理经验可复制 至海外市场。4）发展空间：结合人均消费量和市占率等假设，中 性条件下公司能量饮料出海亚太有望实现百亿元以上增量。