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海外银行借鉴专题：后房地产时代，海外银行资产配置演变。后房地产时代贷款需求下降，银行资产配置面临重大挑战。日本、美国和 西班牙房地产泡沫破灭后，三个国家非金融企业部门和居民部门都出现 了不同程度的去杠杆，虽然2012年以来美国非金融企业开始加杠杆， 但杠杆率直到2015年才恢复到次贷危机前的水平。面临实体部门持续 去杠杆，贷款增速大幅放缓，西班牙贷款甚至持续大幅压降。

美国银行业资产配置演变。（1）规模扩张速度放缓，但由于美国非金融 企业2012年开始恢复加杠杆，因此规模增速降幅有限。FDIC统计的美国 银行业贷款总额在1995-2007年年均复合增速7.7%，2011-2019年降至4.0%。 （2）资产配置风险偏好下降。其中，贷款配置比例下降，现金类资产 和银行间资产配置比例提升明显，金融投资比例则恢复到1990年代初 的水平，大幅增加美国国债配置。（3）贷款结构上，加大工商企业和个 人消费贷投放，住宅贷款和开发贷配置比例从危机前夕的超60%降至2019年 的约48%，主要是按揭配置比例从40%降至约28%。（4）除了富国银行坚持 立足本土、扎根社区，美国其他三大行都非常重视国际化布局。（5）次贷 危机后美国银行业基本形成“多元经营+专业深耕”差异化发展战略。大行 重视大财富大投行业务，收入结构更趋均衡；中小银行则深耕专业化领域， 拓展业务蓝海。

西班牙桑坦德银行和西班牙对外银行资产配置演变。（1）房地产泡沫破灭 后西班牙贷款余额压降，但两家样本大行实现了低速扩张，表明业务向 大行集中。2004-2007年桑坦德银行和西班牙银行贷款净额（不包括投 向金融机构）年均复合增长率分别为34.6%和15.0%，2012-2019年则大 幅降至2.9%和0.9%。（2）资产配置上，桑坦德银行贷款配置比例维持 在约60%，西班牙对外银行贷款配置比例下降至约52%；两家银行都大 幅增加现金类资产配置，金融投资上大幅增加海外政府债券配置，降低 西班牙政府债券配置比例。（3）两家银行积极优化欧洲区域布局，进 一步拓展北美、南美等市场。（4）信贷投向，桑坦德银行持续聚焦大 零售，增加消费信贷和小企业贷款；西班牙对外银行零售贷款比重也超 过40%，按揭和消费贷款更趋均衡。（5）严监管下更专注核心业务，非 息收入贡献下降。