2025年传媒行业春季策略：AI加速、IP崛起，科技、消费并驾齐驱.pdf

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时间：2025/02/07
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2025年传媒行业春季策略：AI加速、IP崛起，科技、消费并驾齐驱。2024 年传媒板块防御、主题行情交替进行。复盘全年表现，2024 年 2-3 月，Sora、PixVerse 等国内外 AI 视频模型相继出圈，由此驱动 AI 影视主题行情；24Q2-Q3 市场风险偏好下行，子板块中出版业绩确定性强、分红率高，股价相对表现较好；24Q4 大盘情绪回暖，传媒板块在 TikTok、Applovin、谷子经济等事件催化下迎来主题行情。 2024 全年传媒板块涨幅为 1.58%，在 31 个行业中排名第 12 名。

国产 IP 崛起、00 后入场，IP 消费潮持续可期。“谷子”由“Goods” 音译而来，多指由动漫、游戏作品 IP 衍生而来的轻量周边产品，相较于潮玩而言对内容 IP 依赖度更高、整体定价更低，受众以 00 后、 05 后为主。我们认为，在“文化强国”的战略方针以及“文化自信” 价值理念下，国产动漫游戏流行度有望不断扩大，不仅会流行海外 IP 商品，依托国产动漫游戏 IP 开发的商品亦将迎来蓬勃发展。

AI 技术加速发展，AI 陪伴、AI 电商、AI 营销望迎来更多升级。国内大模型密集更新，仅 2025 年 1 月就有字节豆包、DeepSeek 等 6 家公司推出了 7 款以上新版大模型，其能力与海外 OpenAI 的时间差距已经显著缩小。从落地应用来看，AI 陪伴、AI 电商、AI 营销在海内外市场均有较强认可度，目前已形成一定用户体量，未来有望率先形成成熟的商业模式：1）AI 陪伴：需求端，社交、教育为普遍需求，用户对 AI 产品在情绪感知力、实时互动方式等方面已提出要求；供给端，除了 APP 以外，各类 IP、玩具厂商依托现有优势尝试硬件开发。2）AI 电商：从购买侧 AI 一键下单到销售侧 AI 客服、 AI 数字人直播，AI 技术已对电商场景实现全面颠覆。3）AI 营销： Applovin 等公司已验证 AI 对投放效率的提升作用。