传媒互联网及电子行业专题报告：2025，国产AI机会正启——字节生态篇.pdf

传媒互联网及电子行业专题报告：2025，国产AI机会正启——字节生态篇。国内AI产业正进入加速时刻。（1）模型：2024年是大模型继续探索能力边界的一年，也是大模型间技术差距逐步缩小的一年，体现在：其他大模型玩家与 OPENAI的差距缩小、开源模型与闭源模型差距缩小、中国大模型与海外顶尖大模型差距缩小。大模型一家独大的局面并不可持续。进入2025年，1月 DeepSeek开源推理模型DeepSeek-R1，以更低的成本实现接近OpenAI推理模型O1的性能，快速成为全球上线后增速最快的 AI 原生应用。我们看好在 DeepSeek这类玩家贡献下，国内大模型整体能力与海外顶尖模型的差距进一步缩小，并以更低的推理成本推动AI技术更广泛更深入的落地。值得关注的是， 在其他细分方向，如技术所处阶段更早的视频生成模型，国内玩家正逐渐追平海外顶尖水平，2025年我们期待国内以快手为代表的头部玩家在视频生成关键 技术上进一步取得突破，推动AI视频在创意/娱乐行业渗透率加速提升。（2）应用：2024年国内AI原生APP用户规模及粘性正快速提升，MAU在网民中的渗 透率从24年1月的3%提升到12月的11%。12月全球MAU TOP15的AI APP 中，中国公司产品占据4个席位，字节的豆包排名第二。国内AI技术正持续渗透多 个应用场景，我们看好在技术进步和成本下降的背景下2025年加速发展。

为什么说字节链是最值得重视的AI产业机会之一？

字节已成为目前大厂中在AI领域布局最激进的玩家。TOP级资源（资金、流量）+创新者的姿态，相比百度、阿里等大厂，字节在大模型领域起步较晚，但 内部极为重视，创始人张一鸣亲自下场，从其不断加码的资本开支、高薪聘请AI顶尖人才、大模型持续追赶、应用领域全方位推进可看出字节重视程度。

字节产业链充满机会：（1）豆包大模型虽非顶尖，但正在快速追赶。根据MMLU等国际权威基准测试以及国内SUPERCLUE测试结果，豆包大模型与国际 顶尖大模型、国内头部大模型的差距正逐渐缩小。2024年，豆包大模型支撑超过50个应用场景，其中豆包成为国内最受欢迎的AI产品，通过火山引擎豆包 大模型服务30多个行业，日均tokens调用量超4万亿，较5月增长33倍。（2）字节积极推进降低模型成本，推动应用加速。大厂中字节大模型率先大幅降价， 国内大模型价格进入“厘时代”。大模型作为AI产业重要基建，其价格降低有望通过更低的试错成本提高企业大模型使用意愿，助力更多开发者开发AI应用， 推动国内AI产业加速。

字节AI生态及产业机会框架初探：

云：火山引擎有望弯道超车，助字节卡位AI时代重要基建。字节向外推出云服务的时间较晚，在客户基础、传统云基础产品等方面存在不足。但随着大模型训练推理需 求不断增多，云服务客户还关心大模型相关的AI infra等能力，这方面所有云厂商都在同一起跑线，而火山引擎的迭代速度几乎是厂商里面最快的，有望实现弯道超车。 2024年上半年火山引擎在国内GENAI IaaS服务厂商中排名第2，豆包大模型日均token使用量从2024年5月的1200亿增长至12月的4万亿，增长32倍。展望2025年，随 着字节豆包大模型能力增强和成本降低，火山引擎以更高性价比和更专业的GEN AI 云服务拓展更多行业客户，其份额有望进一步提升，助力字节卡位AI时代重要的基建 环节。随着云调用量提升，特别是推理需求增加，字节有望加大算力相关投入，服务器、 AI芯片、PCB、散热等产业链环节的合作公司有望受益于订单增长。

应用：（1）AI助手豆包。豆包提供了优秀的用户体验，叠加大规模买量等原因，豆包APP一跃成为全球用户数第2大的AI应用；期待其PC端在学习办公场景的渗透率提 升。我们认为豆包有望成长为新的多端流量入口，与字节达成合作的营销、内容安全、多模态技术等服务商有望受益。 应用，已成为字节旗下用户规模第二大的C端AI原生应用。我们认为猫箱有望成为国内 （2）AI娱乐猫箱：猫箱作为一款类character.ai AI时代重要的娱乐内容形态代表，成为继抖音等短视频之后年轻人新的娱乐应用， 这个过程中手握优质 IP资源的公司有望拓展IP变现方式。（3）AI教育豆包爱学：建议关注大模型推理性能增强对AI教育行业的影响、产品重大迭代及用户增长趋势。