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科技行业专题报告：DeepSeek，技术颠覆or创新共赢。DeepSeek通过算法及工程创新，显著降低成本，技术变革算力新方向:DeepSeek模型通过使用PTX编程语言，以及工程能力上的创新，使得其在具有更强的性能的同时，实现更低的训练与推理成本，或将加速推动AI应用与硬件的普及和落地。与市场认为的不同，我们认为更低的训练与推理成本对算力需求呈现短期减少，长期高增的趋势，AI能力边际扩张依然需要依赖更大的模型和强大的算力，DeepSeek在算法和架构上的创新给AI发展增加了一条新的道路，有望开拓AI行业的共赢局面。

结合我们对芯片、硬件、软件、应用端等的影响分析,我们认为 DeepSeek的技术颠覆带来的是AI行业的多元化，有望加速AI行业的普及繁荣，具体细分到行业子板块来看:

电子板块-后训练时代看好推理侧算力部署，以及AI端侧加速落地:DeepSeek的创新并没有完全打破scalinglaws，且正从pre-training转向post-training和推理，通过增加模型规模、扩展训练数据、提高计算资源以及合理的任务设计，可加速模型学习更复杂的推理能力。随着模型规模、数据量和计算资源的增加，模型能够更好地进行推理，通过平衡性能、内存占用和推理速度来提高大语言模型的运行效率，有利于AI硬件的落地与普及。

通信板块-推理侧算力有望增加利好国产光芯片，看好AI时代运营商角色转换，光模块景气度无虞。我们认为运营商作为我国最大的流量管道，具备数据优势及接口优势，AI应用的普及将持续推进，同时，更强训练模型的未来需求将带动光模块产业链快速发展，在全球经济形势复杂化趋势下，核心器件光芯片等方向自主可控进程进一步加速。

计算机板块-看好算力向推理，基础设施向应用侧投资变化机遇:当下投资中的结构性机会主要体现在“从训练算力为主到推理算力为主过渡”、“从高端GPUASC 芯片过渡”，以及“从基础设施投资机会向应用侧投资机会过渡”。其开源策略和低成本模型使得更多企业和开发者能够使用先进的AI技术，加速了AI技术在各行业的应用和发展。

传媒板块-大模型推陈出新进程加速，AI+赋能进行时:在C端，用户透率不断提升，主要AIAPP活跃数据持续环比增长;在B端，AI营销等领域的商业化模式已经逐步得到验证。DeepSeek有望加速推动在影视、广告、社交陪伴等多个领域 AI+应用落地。