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均胜电子研究报告：全球汽车安全龙头，智能电动大有可为。公司通过一系列国际并购发展为全球领先的汽车安全和汽车电子供应商；公司成立于 2004年，目前已发展成世界第二大汽车被动安全系统提供商。2010年前，公司专注 高端汽车功能件，向大众、通用、福特等国际客户供货，创业初期便重视国际市场布 局。2010-2019年，跨越式发展阶段，全球化进程加速，2011年并购德国普瑞，2014 年收购德国IMA和德国Quin，2016年收购美国KSS，2018年收购日本高田。2019 年至今，公司先后设立智能汽车技术研究院和新能源研究院，积极拥抱汽车行业电动 化、智能化大趋势。

均胜电子是全球汽车被动安全龙二，安全订单持续高景气有望助力相关营收增长；公司通 过收购德国KSS和日本高田等优质资产，整合形成包括被动安全和主动安全的完整 业务链，产品涵盖安全气囊、安全带、智能方向盘等多类产品，广泛应用于全球主流 车厂。公司汽车安全业务运营目前遍及25个国家，拥有4万多名员工；订单层面， 公司汽车安全业务订单自22年起稳态年新增均在400亿以上，24H1公司新增汽车安 全业务订单398亿元，同比+93.2%，考虑到订单相较于收入的前置性，订单高景气 有望为公司后续汽车安全业务带来高增动力。

汽车电子业务多点布局顺应电动智能趋势，24年获香山股份控制权拓展新能源充配 电业务；公司汽车电子业务主要由子公司德国普瑞和均联智行负责，分别专注于智能 座舱（HMI人机交互等）、智能驾驶（域控制器）、智能网联（量产V2X）和新能源管 理系统（800V）等领域的研发与制造，为车企提供从硬件到软件的完整解决方案。2019 年公司设立智能汽车技术研究院；2021年设立新能源研究院，积极顺应下游整车电动 化、智能化大趋势。2024年，公司公告取得香山股份控制权，进一步拓展公司在智能 座舱件（各类出风口、内饰件等）和新能源充配电部件（车外充电桩、车内充配电插 座、配电盒等）领域业务布局。