区域经济研究报告：2025年地方两会有何亮点？.pdf

区域经济研究报告：2025年地方两会有何亮点？2025 年各地主要经济发展目标设定更为审慎，地方 GDP 加权目标值增速约为 5.26%， 预计全国 GDP 增速目标将设为 5%左右的概率较大。消费方面更合理更务实，投资方 面更审慎更重效益，产业政策关注先进制造业集群以及科技创新引领新质生产力，区 域政策预计加大区域战略实施力度。5 大看点如下：

看点 1：GDP 目标设定更为审慎

全国各地主要经济发展目标设定更为审慎，2025 年 GDP 加权目标值增速约为 5.26%（去年约 5.4%），今年维持经济目标不变的省份 15 个，下调目标的省份 15 个，上调目标的省份仅 1 个。分省看，浙江作为经济大省仍维持 5.5%的经济 增长目标。天津作为 2025 年唯一上调 GDP 目标的省份，预计将受益京津冀协同 发展区域重大战略，有望承接央企新业务新功能。重庆、河南均维持高于 5%目 标不变，预计将在生产端继续发力。浙江、北京、海南等多省将“消费”放到了 更加突出的位置，湖南、安徽、吉林将“提振消费”放在今年重点工作首位。

看点 2：社零加权目标下调至 5.3%，CPI 目标多数降至 2%

截至 1 月 20 日，社零加权目标值约为 5.3%（去年约 6.3%），今年社零目标其中 1 省份提升，4 省份持平，16 省份下调。下调目标幅度较大的省份集中于东北、 西北以及去年目标设定较高省份。海南上调社零目标至 10%。江苏作为经济大省 继续维持 5.5%社零目标，全方位挖掘内需政策有望逐步出台。今年多数省份将 CPI 目标由去年的 3%下调至 2%，主要体现了各地方政府对未来物价的合理回升 预期。此外，重视消费提振专项行动，关注“两新”政策执行。

看点 3：固投加权目标下调至 5.5%，化债省份目标下滑收窄

截至 1 月 20 日，固投加权目标下调至 5.5%，重大项目更加关注战略性新兴和未 来产业、交通水利、能源三个方面，项目资金关注中央预算内资金和超长期特别 国债以及经济大省的专项债“自审自发”。我们重点提示，2025 年化债省份的投 资加权目标下滑幅度收窄，或指向化债工作的迅速开展或释放部分投资空间。

看点 4：工增目标显著高于 GDP，产业重视制造业稳增长发力和新质生产力

截至 2025 年 1 月 20 日，工业增加值加权目标值约为 6.4%，高于披露省份的加 权 GDP 目标 5.3%，预计生产端仍将延续 2024 年展现良好增势，结构上可能仍 偏重于装备制造业和高技术制造业。我们重点提示，2025 年建议关注制造业稳 增长政策推进，根据 2025 年 1 月 21 日工信部指出：将启动实施新一轮十大重点 行业稳增长工作方案，支持各地发展壮大特色优势产业，为工业经济增长多作贡 献。加大对工业大省、工业大市的支持力度。其中，“工业大省”基本对应经济 大省，江苏、广东、山东、浙江、四川等 10 个工业大省的工业增加值合计占全 国比重超六成。关注各地先进制造业集群培育，重视地方投资基金倾斜打造链长 +链主模式。新质生产力方面，关注科技创新引领，例如人工智能、人形机器 人、商业航天、低空经济、脑机接口、生物制造、6G 等等战略性新兴产业和未 来产业领域。

看点 5：各地将加大区域战略实施力度，增强区域发展活力，海南自贸港、双城 经济圈、京津冀一体化、粤港澳大湾区、一带一路等有望催生市场热点。