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印度股票市场与投资标的分析。

印度市场已成为全球新兴市场重要代表

印度凭借着较高的经济增速和较好的股票市场表现，已经成为全球新兴市 场投资中的重要代表。截至 2024 年底，在 MSCI Emerging Markets Investable Market Index (IMI)中，印度公司的权重占比为 20.95%，已经 超过五分之一。印度国家证券交易所已经成为全球第七大股票交易所。境 内投资印度的基金份额在过去三年也获得了较快速的增长，印度投资热可 以说是方兴未艾。本文将聚焦印度股票市场与印度投资工具，为投资者进 行全球配置提供相关参考。

印度股票市场现状：双交易所竞争格局，交易制度不断优化

印度国家证券交易所（NSE）和孟买交易所（BSE）是印度最重要的两家交 易所，呈现双交易所竞争格局。NSE 率先使用电子化、数字化交易系统， 并更早地推出了衍生品交易，目前从流动性上来看，NSE 已经是全球流动 性较佳的交易所之一，尤其是其指数期权交易量位居全球首位。NSE 目前 提供 5 个主要指数和 170 多个证券的期货和期权合约交易。印度市场目前 同时拥有指数熔断制度与个股涨跌停制度，个股涨跌停限制有 5 个不同类 别。同时印度市场已经全面实行“T+1”结算制度，并在部分股票上开展“T+0” 测试。NSE 还提供标准化的股票借贷交易服务。

Nifty50、BSE SENSEX、MSCI India 是印度市场的代表性指数

对于全球投资者来说，投资印度股票市场最主要的挂钩指数有三个：Nifty 50、BSE SENSEX 和 MSCI India Index。其中印度本地的基金产品和衍生 品多数挂钩 Nifty 50 和 BSE SENSEX，在其他国家销售的投资印度的基金 产品则多数以 MSCI India Index 作为基准。统一至美元计价，三条指数 2014 年以来长期年化收益率均在 9%附近，其中 Nifty 50 长期年化收益最高。从 宽基指数上来看，过去三年印度市场小盘股表现好于大盘股。从行业指数上 来看，公共部门银行和房地产是印度股市自 2020 年 11 月以来表现最好的 两个行业。

印度共同基金规模约 7821 亿美元，SBI Nifty 50 ETF 是其规模最大的基金

截至 2024 年 12 月 31 日，印度共同基金管理资金总规模为 66.9 万亿卢比， 约合 7821 亿美元。从管理规模上看，开放式基金占管理规模的 99.6%，在 基金市场中占据主体地位。印度共同基金市场中，规模最大的两只基金是由 SBI 基金管理公司发行的两只 ETF，分别跟踪 Nifty 50 指数和 BSE SENSEX 指数。两只 ETF 规模分别约为 225 亿美元和 134 亿美元，规模合计约为 360 亿美元。从基金数量上看，主动型基金占据主体地位，同时主动型基金相比 被动型基金依然存在不错的超额收益。

全球投资印度产品较丰富，境内、中国香港、美国、新加坡均有相关产品

境内投资于印度市场的 QDII 基金有两只，分别为工银印度市场和宏利印度。 中国香港市场目前有 5 只印度 ETF 产品和 27 只主动产品，其中规模超过 10亿美元的有 6只。美国市场有 13只投资印度的 ETF，除去常见的 Nifty 50、 MSCI India 等大盘指数 ETF 外，还有小盘股 ETF、行业 ETF、质量 ETF、 杠杆 ETF、主动 ETF 等。新加坡市场有两只印度 ETF，但规模相对较小。 另外，新加坡交易所可以直接交易以美元定价的 Nifty 股指期货与期权。