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固态电池行业专题报告：eVTOL发展带动固态电池百亿增量市场。头部电池企业宁德时代发布凝聚态电池，并已与峰飞航空签署战略投资与合作协议，共同致力于 eVTOL 航空电池开发。目前低空经济景气度不断提升，我们看好宁德时代凝聚态电池产业链，建议关注布局凝聚态固态电解质、锂盐LiTFSI、硅碳负极/锂金属、高镍三元、干法电 极设备和等静压设备环节的投资机会。根据测算2031年eVTOL电池后装市场为78亿元，叠 加2031年前装市场，带动固态电池百亿级市场空间可期。

性能优异助力固态电池成未来发展趋势

固态电池按照电解质材料可分为聚合物、氧化物、硫化物和卤化物固态电池。固态 电池能量密度、安全性等性能均高于传统锂离子电池。目前低空经济发展迈入产 业化阶段，国内取证进展较快，2026年左右国内主机厂商有望迎来密集取证。2023 年eVTOL市场规模达9.8亿元，随着多机型适航认证加速推进，预计到2026年市 场规模将达95亿元。2024年11月14日，亿航智能EH216-S全球首次eVTOL固 态电池飞行试验的成功，标志着固态电池在低空经济领域的应用得到了重大突破。

低空助力固态电池加速落地，带动百亿增量市场

目前来看，eVTOL 电池普遍的能量密度在 200Wh/kg-300Wh/kg,续航里程存在一定 限制，随着亿航智能固态电池首飞，宁德时代与峰飞合作，以及其他多固态厂商布 局低空，2025年eVTOL有望逐步向半固态过渡，正式打开固态电池低空市场。对 于eVTOL而言，电池价值量高，且是易耗品。根据测算2031年eVTOL电池后装市 场为78亿元，叠加2031年前装市场，百亿级市场空间可期。

固态电池材料端：核心为固态电解质

固态电池相较于液态电池主要区别在于固态电解质或固态电解质膜的应用，聚合 物固态电解质具有加工性能极强等优点，获得市场青睐。凝聚态电池的核心主要 是电解质（主要载体聚合物PEO）和降低PEO结晶度的LiTFSI锂盐。目前PEO主 要有奥克股份具备产能30万吨/年、扬子石化产能20万吨/年，及冠盛股份拥有 0.5GWh 聚合物储能固态电池示范线；LiTFSI方面，主要有瑞泰新材、多氟多和中 欣氟材进行布局，其中瑞泰新材LiTFSI已形成批量销售。

固态电池设备端：干法电极及等静压设备成重点

聚合物固态电池与液态电池生产工艺区别主要在前中端工艺。相较于液态电池， 前端工艺中的电解质成膜工艺是全固态电池制造的核心；中端工艺主要是增加了 等静压设备。干法电极由于具有电极密度更大、离子电导率更高等优势，或成为固 态成膜工艺的主要方式。纳科诺尔推出干法电极成型覆合一体机，实现电极膜成 型及电极膜与集流体复合的一体化，为干发电极设备龙头。等静压设备具有保证 电池致密堆积一致性并减少电池内部电阻率等优势，且有望解决界面接触问题。