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苏州高新研究报告：投资运营驱动转型发展，低空经济拓展成长空间。公司作为深耕苏州高新区的国企开发商，当前积极向新质生产力 领域产业投资运营方向转型，打造“园区运营+产业投资”双轮驱 动模式。公司投资运营聚焦医疗器械、绿色低碳、低空经济等领 域，并适度拓展半导体、AI 等前沿产业。借着苏州率先布局低空 经济产业发展的机遇，公司设立低空经济产业发展子公司协同并 表子公司东菱振动开拓飞行器测试业务，并规划打造低空经济产 业园开展运营与产业投资业务。

深耕苏州高新区，园区运营+产业投资双驱模式优势明显。公司 深耕苏州高新区三十载，围绕“新兴产业投资运营和产城综合开 发服务商”的战略定位向园区运营与产业投资方向转型。公司当 前产业园运营面积合计 164 万平，产业投资方面截至 2024 年 6 月底，公司参股股权投资企业共 82 家，存量投资项目累计出资 金额 49.73 亿元。2021-2023 年公司分别实现投资收益 6.7/3.6/6.1 亿元，投资收益率分别为 15.2%/7.4%/10.5%。当前公司产业投资 与园区运营聚焦医疗器械、绿色低碳、低空经济等领域，并适度 拓展半导体、AI 等前沿产业，积极打造“园区运营+产业投资” 双轮驱动模式。

业务向低空领域延伸，拥抱苏州低空经济发展机遇。苏州是首 批出台关于发展低空经济政策的城市之一，低空经济产业基金 规模在全国领先，同时是 6 个 eVTOL 试点城市之一。公司设立 低空经济产业发展有限公司，开展相关测试服务业务并规划打 造低空经济产业园。此外，子公司东菱振动作为振动试验龙头 拟开拓低空飞行器测试业务，与低空经济产业发展公司协同探 索低空经济领域发展机遇。

止跌回稳基调下楼市热度回升，助力公司业绩回升与转型发 展。2024 年 9 月底政治局提出要促进房地产市场止跌回稳以 来，政策频出，全国楼市成交热度回升。10 月以来苏州新房与 二手房成交面积连续三月上升，12 月苏州新房成交面积 86 万 平，同比增长 88%，二手房成交面积为 87 万平，同比增长 69%。包含苏州在内的主要城市楼市成交量上升对于公司加快库 存去化产生积极作用，从而推动公司加快业务向新质生产力产 业投资与运营布局。