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晶赛科技研究报告：专注石英晶振制造，高端产品加速国产替代。石英晶体元器件行业领先企业：公司主要从事石英晶振及封装材料的设 计、研发、生产及销售，主要产品为晶体频率元器件。截至 2024 年中 报，公司共拥有专利 55 项，其中发明专利 13 项。与同行业公司相比， 公司毛利率和净利率都较高，且表现稳健。2024 年 H1 公司营收为 2.61 亿元，同比+56.2%，归母净利润扭亏，为 0.06 亿元。

晶振行业发展潜力巨大，下游行业需求不断攀升

1） 石英晶振市场规模巨大，5G 技术助力市场扩容。根据华经产业研究 院数据及预测，2022 年受宏观经济影响，全球及中国石英晶振市场 规模出现阶段性下滑，2023 年略有回升，未来随着消费电子行业回 暖，国产石英晶振市场有望在 2027 年扩大至 161.57 亿元。

2） 下游应用场景广泛，未来需求量预期稳步增长。石英晶振广泛应用 于消费电子各个细分领域。随着智能手机、可穿戴电子产品、智能 汽车、室内终端、物联网等行业应用的不断拓宽，石英晶振市场前 景广阔，颇具增长潜力。

研发创新保障优质产品，市场开拓铸就新成长

1） 公司坚持研发创新，产品质量优势明显。公司系国家高新技术企业、 安徽省创新型企业、省级认定企业技术中心。2024 年 H1，公司进 一步推进温补晶振、实时时钟晶振、差分振荡器等高端产品的拓展 及产业化，同时在光刻高频产品的研发和量产上也取得了突破。

2） 公司以客户为导向提升产品市占率，积极开拓海外市场。2024 年 H1，公司把握市场需求回暖和国产化替代进程加速的契机，以产品 研发与市场拓展为抓手，持续优化制造流程和产品品质。公司深耕 国内市场，在深化与存量客户合作的同时，针对性地开展海外市场 渠道建设，营业收入较去年同期取得了显著增长。

3） 公司募投项目扩大产能，提升高端产品占比。公司 2024 年成功实现 TF 音叉晶振的量产并获得多家客户订单，产销量持续增长，显著优 化了产品结构。同时，公司积极拓展高端产品领域，建设月产能 1000 万只的 TCXO 温补晶振生产线，并凭借上游封装材料基地和先进的 工艺技术，在高端市场中占据优势，未来有望推动业绩持续增长。