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AI专题报告：从互联网到云再到AI，AIAgent下的三大投资机会。回顾：2024年，行业受宏观经济基本面和风险偏好影响，市场走势出现了震荡与分化。 市场经历了11个月的单 边下跌，但10月开始，市场呈现“攻守之势异也”，指数出现反弹，资金逐步回流核心赛道。

2025年，从策略角度看，可能有的趋势：

情景一：震荡走弱- 景气线：信创产业加速发展，政策驱动与需求释放双轮推动景气度提升。 信创从1.0迈入 2.0阶段，覆盖从党政到全行业，预计2023-2027年信创PC覆盖量/用户基数有望突破6000万台，为1.0阶段 的10倍。地方智算中心加速建设，技术性能持续优化，推动信创全产业链需求释放与高质量发展。

情景二：持续走强- 主题线：算力和AI应用是未来产业增长的重要驱动。地方智算中心建设加速，算力增速预 计2025年超过300%，成为关键推动力。同时，企业对大模型与AI应用的投入不断增加，核心受益企业包括寒武纪、 海光信息、汉得信息等。

展望2025年， AI Agent和推理需求的指数级增长有望引领规模化AI应用元年，持续推动软件产品能力边界的拓 展，赋能企业实现更高效的运营和成本优化。以字节跳动为代表的企业通过豆包AI等核心产品的广泛应用，率先 全面布局AI市场，显著提升推理能力和多场景适配性，为国内AI Agent技术实践提供了落地基础。结合大模型与 AI Agent未来的技术进步，智能化应用场景加速拓展，助力企业级市场实现降本增效。这一现象将引领 ToB SaaS行业迎来新一轮成长机遇，为中国软件行业在未来五年孕育出一批高成长型红利企业奠定基础。

十年视角下，计算机板块因高弹性更易受宏观与风险偏好影响；我们认为短期（1～2 个月）若环境持续向好， 计算机指数或领先；中长期（1 年）板块整体表现或优于指数，仍需关注企业基本面与估值匹配度，并跟踪政策 与技术演进。