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AIDC电源行业研究：海外数据中心需求高增，燃气轮机迎东风。燃气轮机下游领域以发电为主，通常可作为北美数据中心的主要电源。 根据gas turbine world，全球每年销售量约为40-50GW，根据Thunder Said Energy，按3000元/kw的单价计算，市场规模约1200-1500亿 元。根据Grand View Research，全球燃气轮机下游分布以发电（67%）、 油气（25%）、其他工业领域（8%）为主。由于海外尤其是北美的电网 基础设施较差、电网稳定性较弱，海外数据中心多数用燃气轮机作为主 要电源，且以重型燃气轮机为主。根据Thunder Said Energy的统计， 海外数据中心燃气发电占比达到41%，美国数据中心的燃气发电占比 更高，达到52%。

海外IDC迎基建浪潮，带动燃机迎来历史性高景气。全球AI巨头军备 竞赛开启，全球云巨头争相投资建设数据中心，我们统计亚马逊、微软 等国际云巨头已明确宣布的各国IDC资本开支计划总和达到2851亿 美元，其中预计投资于美国的有1985亿美元，美国未来数据中心建设 规模将迎来快速增长。根据Cushman & Wakefield，美洲预计建设的 数据中心容量达到25GW。

燃气轮机千亿级市场容量，北美数据中心建设将带来近50%的市场弹性。三菱预计到2026年，全球燃气轮机的年订单量将比过去三年增加 50%，部分原因是数据中心的增长。我们根据lesswrong统计的全球 五大云巨头的算力卡增长数量，测算24-25年全球的AI算力新增装机 量分别约为8.5GW、31GW，对应燃气轮机需求量从5GW到23GW， 净增长约19GW，市场规模净增长564亿元，市场弹性接近50%。

外资垄断整机市场，国内配套商崛起进行时，享受产业链贝塔上行打开成长空间。燃气轮机的全球龙头主要包括西门子能源、通用（GE Vernova）、三菱重工等，订单已迎来确定性高速增长。国内厂商具备 燃气轮机零部件（叶片、缸体等）和机组配套（汽轮机、发电机）的供 应机会，受益于外资巨头订单供不应求，零部件配套厂商潜在机遇较 大，主要包括应流股份、联德股份、豪迈科技、振江股份等。