林泰新材研究报告：国内企业湿式纸基摩擦片稀缺性，切入比亚迪DMi供应链.pdf

林泰新材研究报告：国内企业湿式纸基摩擦片稀缺性，切入比亚迪DMi供应链。湿式纸基摩擦片国内领先，新能源汽车也需使用，公司具备稀缺性。林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企 业。2024Q1-3公司实现营收1.93亿元（+36.76%），归母净利润4613.11万元 （+72.57%）。

乘用车湿式纸基摩擦片行业空间广阔，工程机械+农机新应用打开增长空间

湿式离合器工作寿命通常可达干式离合器的5-6倍，并且纸基摩擦材料具有动摩 擦系数高且稳定等优点。乘用车领域：混合动力汽车销量比重增大+纯电动汽车 传动技术发展带来新需求，根据中汽协估算，2023 年中国乘用车主机配套自动 变速器摩擦片市场空间 41.56 亿元，乘用车后市场规模 19.63 亿元，合计61.19 亿元。工程机械+农机领域：湿式纸基摩擦片能够提高工程机械和农机传扭过程 的安全性、稳定性和使用寿命，国外大型机械制造商已经使用纸基摩擦片来替代 铜基和铁基摩擦片，预计到2035年，工程机械+农机领域的自动变速器摩擦片市 场空间为57.26亿元，工程机械湿式纸基摩擦片的渗透率预计将提升至60%。

国内企业中湿式纸基摩擦片独供，2024年2月切入比亚迪DMi供应链

林泰新材为国内乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片，与国内头部自主品牌自动 变速器生产商合作紧密，其中比亚迪自2024年2月起向公司批量采购自动变速 器摩擦片产品，成为公司2024上半年第三大客户。同时，我国自动变速器摩擦 片市场份额大部分被美日企业占据，公司核心技术与国际先进企业发展水平一 致，已运用于主流的自动变速器中，国产替代空间广阔。此外，募投项目助力公 司向工程机械领域和高端农机产业链横向延申，公司产品已进入三一重工、徐工 机械、约翰迪尔等工程机械和农机领域知名客户供应链。