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成电光信研究报告：军工通信标的，特种显示和网络总线双轮驱动。邱昆、解军、付美是一致行动人，三人是公司实际控制人。截至2024年12月 27日，邱昆、解军、付美是一致行动人，三人是公司实际控制人，合计持有公 司股权比例为38.80%；此外，公司副总付彬、胡钢均为公司股东，持股比例分 别为2.79%、2.66%。公司核心管理层整体教育背景良好，行业从业经验丰富。

成电光信网络总线产品主要业绩增长点是FC网络数据通信卡。公司网络总线产品 主要使用FC网络总线技术，具体分为高速网络通信组件和航电网络仿真、监 控、测试设备；下游主要是军用装备相关特殊总线网络的数据模拟仿真、监控、 通信领域。公司高速网络通信组件代表产品为FC网络数据通信卡、FC万兆 子卡、FC交换机。公司航电网络仿真、监控、测试设备代表产品为综合处理设 备、FC网络数据仿真系统。公司网络总线产品营业收入和毛利率均提升明显的 原因是高毛利的FC网络数据通信卡收入占比逐年提升。

成电光信特种显示产品主要业绩增长点是LED球幕视景系统。公司特种显示产品主 要应用于军用模拟仿真训练领域，具体可分为特种LED显示产品和液晶加固显 示产品。公司特种LED显示产品的代表产品为是LED球幕视景系统，作为军 用仿真模拟训练系统视景显示系统，其主要作用是为受训人员提供逼真的训练 场景。公司特种显示产品营业收入持续提升是特种LED显示产品收入提升较 快。