工程机械行业2025年度策略：国内&海外有望迎来共振，行业拐点渐行渐近.pdf

工程机械行业2025年度策略：国内&海外有望迎来共振，行业拐点渐行渐近。全球近万亿市场规模，工程机械出海空间广阔。全球工程机械市场为近万亿元 的大赛道，2023年全球工程机械市场销售额为1223亿美元。2024年欧美市场 有所承压，伴随着美联储降息的持续进行和美国基建政策的推动，2025年北 美市场有望逐步企稳，欧洲市场在低基数上亦有望企稳；2025年南美、非洲、 印度、中东等市场有望保持稳健增长，东南亚市场恢复增长；国内市场挖机领 域已然恢复，非挖领域在超低基数下有望止跌企稳。预计未来三年有望迎来国 内和海外共振阶段。我国加强“一带一路”沿线国家出口及在欧美发达国家布 局逐步完善，国产品牌在全球市场竞争力持续增强，国产龙头海外收入占比逐 步提升，出口海外依然是未来工程机械发展的重要方向。

行业拐点渐行渐近，国内需求逐步迎来边际改善。（1）新增需求有望企稳： 地产领域有望逐步止跌企稳，基建固定资产投资持续加码，乡村及水利项目持 续发力，基建投资的逆周期调节作用持续凸显，对工程机械行业的拉动作用有 望逐步显现。（2）更新需求有望逐步启动：按照8年设备使用寿命周期进行 测算，工程机械行业2025年有望迎来新一轮更新高峰期，更新需求曙光初现。 （3）环保政策推动&电动化进程加快：受益于我国环保等政策陆续出台，我 国工程机械主机厂陆续加大布局电动化产品，产品电动化率持续提升。（4） 机器代人效应逐步显现：工程机械产品应用领域不断拓展，机器代人趋势愈发 明显，小挖等设备需求持续恢复。