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IP玩具行业专题报告：从布鲁可看国内拼搭玩具成长与突破。拼搭玩具，广义是指各类由零部件，组合与拼搭而成的玩具，是 目前全球玩具市场增速最快的赛道，2023-2028年全球/中国市场 规模的复合增速为15%/22%（弗若斯特沙利文）。既包括零件设 计复杂、强调拼搭过程的乐高，也包括IP属性更强的万代。本篇 报告主要回答，国内公司如何在乐高、万代等成熟公司的竞争之 下，在拼搭玩具市场找到成长突破口。

1、 定位独特：填补“低价+低龄”广阔市场

乐高与万代核心受众是1980-1995年之间出生的消费者，对日本 经典动漫与二次元IP熟知，或者是对拼搭积木有益智教育需求 的家庭场景，定价基本在百元-千元的偏高端产品线；泡泡玛特、 JellyCat也面向高线城市的成人消费者，主打精品化的手办与毛 绒玩具。而布鲁可，差异化地定位低价+低龄市场，核心SKU的 价格带在40元左右，部分新品价格下探到10元左右，主要是满 足6-16岁儿童的平价玩具需求，叠加青少儿对奥特曼、变形金刚 等IP的认可与追捧，这一市场近年实现快速的增长。

2、 渠道端：乘风国内“杂货店”业态的爆发红利

最近三年以来，以名创、九木杂物社、酷乐潮玩、KKV、番茄口 袋为代表的杂物零售门店在国内商业综合体快速拓店，截至24年 6月，名创、九木杂物社国内店铺分别达4115家和671家，较20 年6月增幅超62%和127%。布鲁可90%的收入来自线下经销商， 截至24年中，公司拥有经销商511家，相较21年底的200余家 实现翻倍以上增长，这些经销网络覆盖15万个线下门店，除大 型玩具反斗城、沃尔玛等大型商超专卖店外，主要就是杂物零售 店和小型玩具文具零售店铺。

3、 产品端：IP与SKU高频推新，以量提升爆款率

拼搭玩具的零件接口标准化且可复用，其上游生产相较手办毛绒 玩具等品类，更加灵活柔性。以布鲁可为例，从概念到量产平均 上新周期仅6-7个月，低于10-12个月的行业平均水平；上新频 率，公司维持每季度上新30-90款SKU，2023年共推出197款 SKU，计划2024年和2025年分别推出约400、800款SKU。IP 方面，除热销的奥特曼、变形金刚外，公司还储备宝可梦、初音 未来、柯南等更多元的IP矩阵，用高频的供给提升市场爆款率。