芯动联科研究报告：高性能MEMS惯性龙头加速国产化.pdf

芯动联科研究报告：高性能MEMS惯性龙头加速国产化。芯动联科是 国内稀缺的高性能MEMS惯性传感器公司，过去三年收入/净利润CAGR 为42.9/47.2%。公司产品技术和性能与国外大厂比肩，我们看好公司在高 性能、高可靠领域逐步实现对海外厂商和对传统惯性产品替代；且随着高端 工业、自动驾驶、商业航天、低空经济、机器人等新兴领域发展，下游需求 有望推动公司产品持续放量。

高性能MEMS惯性传感器市场受益国产替代和下游需求扩张

MEMS惯性传感器在成熟的消费类市场发展已久；而在高性能应用领域， MEMS产品占比较低，随着精度逐步提升，在集成化小型化和更低成本优 势下，未来有望对原先的传统高性能惯性产品（如光纤、激光陀螺仪、石英 加速度计等）进行替代。此外，受益于新兴行业未来发展，下游需求有望推 动高性能惯性传感器市场规模持续增长，据Yole，2027年全球高性能惯性 传感器市场规模有望从21年的31亿美元增长至45亿美元。

公司是国内唯一达到导航级高性能产品公司，受益国产替代和下游需求

高性能MEMS惯性传感器主要以Honeywell、ADI等海外公司产品为主， 而公司是目前全球除Honeywell外少有的陀螺仪和加速度计产品均达到导 航级高性能的公司，也是国内唯一具有此技术水准的企业。公司最大的业务 MEMS陀螺仪，可以实现零偏稳定性不超过0.1°/h，达到国际先进水平。 公司产品目前主要应用于高可靠领域和高端工业领域，并积极开发自动驾 驶、商业航天、低空经济、机器人等新兴应用市场，有望借助同等的性能和 价格优势实现国产替代。