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梦金园研究报告：高纯度黄金珠宝OBM，加盟下沉扩张。黄金珠宝工艺优化，连锁化率提升。黄金珠宝需求具备刚需、投资 与可选消费三重属性，市场规模持续增长。国潮崛起、黄金工艺改 善助推黄金珠宝品牌化，技术优化也助推黄金珠宝纯度级别提升。 目前我国黄金珠宝市场仍以渠道竞争为核心，头部品牌下沉拓店提 高行业集中度。

梦金园是高纯度黄金珠宝OBM，全产业链布局、高自产比例。梦金园是极少数实现从原材料采购及提纯精炼、研发、产品设计、制造 到通过多元化销售网络零售的黄金珠宝首饰原创品牌制造商。2023 年，梦金园在高纯度黄金珠宝市场份额排名第一，占比31.3%；2023 年，梦金园在中国黄金珠宝加工市场排名第三，市场份额为6.9%（按 加工量），是唯一一家同时进入黄金珠宝市场收益和黄金加工量前五 大企业的黄金珠宝企业。

下沉市场加盟扩张，线上电商高增长。截至2024年6月30日，公 司已形成覆盖全国的完善渠道布局，包括1,670名加盟商经营的 2,850家加盟店、7个自营直营区服务中心和17个省级代理，以及 36家自营店及消费者网络中主流电商平台入驻网店。未来梦金园有 望通过在现有市场开设新的加盟店和自营店以及全国性扩张，继续 扩大线下门店网络的广度和深度。