农林牧渔行业2025年投资策略：聚焦养殖景气切换，宠物高景气持续发酵.pdf
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- 时间：2025/01/02
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农林牧渔行业2025年投资策略：聚焦养殖景气切换，宠物高景气持续发酵。养殖板块：聚焦养殖景气切换，降本增效仍是重点。2024年4月末全国能繁母猪存栏量 3986万头，较23年高点累计去化9.2%，创下4年新低。2024年10月能繁母猪存栏 4073万头，同比减少3.2%，环比增加11万头，增长0.3%。经历过23年的长期亏损， 行业较为谨慎，猪价最高的8月份减产5万头母猪。24年的社会面能繁补栏速度不及22 年，产能增长较慢，盈利期持续性好。
后周期：业绩修复进行时，宠物动保增长潜力待挖掘。动保指数与猪价和养殖指数相比 有显著的滞后性，诸多动保企业在三季度的收入及盈利环比初显改善苗头。24年的社 会面能繁补栏速度不及22年，产能增长较慢，2025 年生猪价格有望获得支撑，带动疫 苗销量。宠物消费市场规模持续增长，新产品带动我国宠物疫苗国产替代正加速推进中。
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