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北方华创研究报告：刻蚀和薄膜沉积设备领域优势突出，打造平台型设备龙头。国资背景平台型设备龙头，业绩增长持续强劲。北方华创是目前国内集成电路高端 工艺装备的领军企业，公司立足半导体基础产品领域，深耕半导体装备、真空及锂 电装备和精密电子元器件等业务领域，致力于成为半导体基础产品领域引领者。公 司营业收入持续较快增长，从2017年的22.2亿元增长至2023年的220.8亿元。 公司刻蚀、薄膜沉积、清洗和炉管等数十种核心工艺装备逐步得到市场认可，工艺 覆盖度及市场占有率均保持增长，业绩增长持续强劲。

半导体设备成长型行业需求乐观，国产化空间广阔。半导体设备是半导体制造的基 石和行业基础，晶圆制造设备是半导体设备行业需求最大的领域。在人工智能、物 联网、智能汽车、云计算等新兴应用领域强劲需求的带动下，半导体设备中长期需 求乐观。根据国际半导体产业协会（SEMI）数据，2024年半导体设备市场总规模 投资将达到 1090 亿美元，其中前道设备投资 980 亿美元，占比高达 90%；预计 2025年全球半导体设备市场总规模将同比增长16%至超过1270亿美元，创下新的 纪录。全球半导体产业向中国大陆转移，中国2024年晶圆产能将以13％的增长率 居全球之冠。半导体设备国产替代势在必行，随着国产半导体设备国产化率提升， 国产设备厂商市场规模有望迅速提升，千亿市场空间广阔。

刻蚀设备和薄膜沉积设备国内先进，不断开拓打造平台化能力。公司刻蚀设备实现 硅、金属、介质刻蚀机全覆盖，计划推出12英寸双大马士革CCP介质刻蚀机，预 计将拓展在存储、CIS和功率半导体等多个领域的新业务。薄膜沉积设备实现了对 逻辑芯片和存储芯片金属化制程的全覆盖，成功实现功率半导体、三维集成和先进 封装、新型显示、化合物半导体等多个领域的量产应用，12寸先进集成电路制程金 属化薄膜沉积设备实现量产突破。截至2023年底已推出40余款PVD设备，PVD 设备与刻蚀设备累计出货均超3500腔。公司致力于打造平台化能力，清洗设备和热 处理设备板块不断拓展，并推出去胶机等新产品，产品品类不断拓展。