华图山鼎研究报告：承袭华图教育优质品牌，开启非学历培训新征程.pdf

华图山鼎研究报告：承袭华图教育优质品牌，开启非学历培训新征程。公司承袭头部招录考培机构华图教育的资源，拥有线下渠道优势与优质师资积累，凭借品牌优势和教学口碑，有望在公考、事业单位等各招录考试热度 提升趋势中获取超额收益。

华图教育控股，非学历培训业务拓展顺利。华图教育成立于2001 年，是中 国招录考试培训龙头之一。2023 年华图山鼎获得华图教育相关资产无偿使 用权，拓展职业教育新业务，目前已贡献可观业绩，24Q1-3公司营收21亿 元，归母净利润1.3亿元。

招录考培市场需求旺盛，企业发展空间广阔。据Frost&Sullivan，中国职业 考试培训行业的市场规模2021-2026年CAGR为9.8%，FY21 职业考培市 场 CR5 仅 22.1%，行业集中度较低，且头部公司各有擅长。

教学质量铸就壁垒，渠道+品牌助力增长。1）教学质量上，公司建立标准化 讲师培训系统，已组建一支超 3,000 名的高水平讲师团队，同时重视课程 材料研发，核心产品《模块宝典》已更新至第14版；2）渠道上，截至2024 年6月，公司实现了“全国一张网”的整体经营布局，辐射网点已突破1,000 个，同时通过双师教学模式和基地班的创新，进一步拓宽客户服务形式；3） 品牌上，2017年公务员考试中，华图笔试/面试协议班的通过率分别为 14.4%/40.7%，高过全国笔试和面试通过率（8.6%/33.0%），高通过率奠定 了华图口碑基础，此外，公司积极投身教育慈善、举办宣讲会，进一步扩大 品牌影响力。