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九方智投控股研究报告：专业投教服务商，乘短视频之势步入发展快车道。老牌投顾公司深耕自媒体，构建完整金融信息产品矩阵。公司前身九 方云成立于 1996 年，1998 年取得证券投资顾问资质，是国内首批获 得证券投资咨询资格的机构，九方云于 2017 年被银科控股集团收购。 2023 年，公司成功在港交所上市。公司持续推进 “科技+投研” 双轮驱 动策略，在抖音、视频号等多个互联网平台商运营了 488 个 MCN 账 户，拥有约 4560 万名粉丝，能够为各类个人投资者提供软硬件全覆盖 的金融信息产品。财务情况稳健，近 5 年营收 CAGR 达 63%，毛利率 稳定在 85%左右，随着上市影响渐消期间费用率也将回归正常水平。 

专业投教服务需求旺盛，媒介形式变迁打开全新市场空间。我国金融 信息服务业稳健增长，在线投资者内容服务需求企稳回升。根据弗若斯 特沙利文预测，至 2026 年在线投资决策解决方案市场规模有望达到人 民币 872 亿元。媒介向短视频等流媒体迁移，投资者获取财经知识渠 道亦逐渐转变，深度布局此领域的公司将持续受益于流量变迁红利。

专业财经类 MCN 卡位优势明显，低估值、高分红。公司财经流媒体卡 位优势明显，较同行业其他投教公司有更加成熟的 MCN 运营经验。随 着权益市场回暖以及公司产品矩阵的完善，公司有望进入快速成长期。 此外，公司估值仍处低位，分红比例亦较高，2023 年为 47.19%。