顾家家居研究报告：多元化品类品牌布局，加速渠道市场变革.pdf

顾家家居研究报告：多元化品类品牌布局，加速渠道市场变革。概况：从单品经营转型，向全品类大家居发展。顾家家居是享誉全球的提供一体化整家解决方案的家居品牌，凭借累 积的强大品牌力、组织力、研发设计力、渠道力和产品力塑造了较强 的护城河优势。公司面对国内外形势的严峻挑战以及日益激烈的市场 竞争环境，业绩持续稳定增长。2013年-2023年，公司营业收入整体 呈现上升趋势，从26.82亿元增长至192.12亿元，CAGR为21.7 6%；归母净利润从4.04亿元增长至20.06亿元，CAGR为17.38%。 2024 年前三季度实现营业收入138.01亿元，同比下降2.37%；归母 净利润13.59亿元，同比减少9.49%。

品类：多元化品类布局，全方位发展突破

顾家家居以沙发为基，围绕“多品牌、全品类”理念，不断完善品类布 局，优化产品结构，床垫、定制产品迅速扩张，实现软体家具全品类 覆盖，由单品经营迈向全品类大家居经营。基石品类是沙发和床类产 品，为公司提供业绩基本盘；定制家具增长迅速，为公司的未来业绩 增长提供新的动力。

渠道：施行“1+N+X”发展战略，进行零售变革

通过执行“1+N+X”战略，公司实现在巩固品类专业店优势的同时， 加快融合大店/品类势能店的布局，助力全品类大家居发展的变革与创 新。同时，公司积极推进渠道组织变革，推动事业部向区域零售中心 变革，使区域管理的灵活性提升，并赋予其终端决策灵活权，管理效 率显著提升。

全球化：生产基地布局完善，深化全球市场

全球化是公司长期重要发展战略之一，公司一直积极进行国内基地和 海外基地的布局，提升了全球供应链效率。伴随公司的发展，生产基 地由最初大多在华东地区而后扩展到华北地区，同时在海外先后布局 越南、墨西哥基地，辐射北美、东南亚等市场。生产基地的建成使公 司产能布局更加完善，有利于构建供应链的韧性和优势。