计算机行业2025年度投资策略：AI应用前景广阔、自主可控已是大趋势.pdf

计算机行业2025年度投资策略：AI应用前景广阔、自主可控已是大趋势。计算机板块景气度回升，信创和智算产业链将成为未来增长主力：2024 年初至今计 算机指数表现呈现出先抑后扬的趋势，尽管前三季度业绩和经营层面表现不佳，但 随着宏观经济政策调整和市场反弹，行业景气度显著回升。硬件设备、IDC 与数字 基建服务等领域受益于对人工智能及其基础设施的投资，展现了强劲的增长势头。 预计计算机行业需求将得到积极推动，特别是智算产业链和信创领域有望迎来发展 拐点。

全球 AI 用户增长强劲，AI 应用的商业化前景广阔：美股 AI 应用公司表现优异，特 别是在大模型赋能下，实用工具和垂直场景应用成为用户刚需，推动商业化进程加 速。AI Agent 作为新的技术浪潮，具备较大的想象空间和变现潜力，正逐渐在 C 端 和 B 端市场落地。国内企业也在积极探索 AI 应用的商业化路径，形成了从智能办公 到多模态 AIGC 等丰富的产品布局，国内 AI 大模型及应用厂商有望持续受益。

AI 算力需求旺盛推动国产化加速，AI 芯片和 EDA 软件成为自主可控的关键：面对 AI 算力需求从训练算力向推理算力转移的趋势，中国在互联网、运营商和地方政府 层面持续加大智算中心建设和投入，加速 AI 算力建设。同时，美国加强了对中国获 取先进算力能力的限制，促使华为、寒武纪和海光信息等国内企业加大研发投入， 推出具有竞争力的国产 AI 芯片。在 EDA 领域，尽管国产化率较低且面临美国 BIS 出口管制的挑战，但在政府政策支持下，华大九天、广立微电子和概伦电子等企业 通过持续的研发投入、并购和技术突破，正在加速实现 EDA 工具的国产替代。

信创仍是大势所趋，鸿蒙生态迎来快速发展：美国对我国科技产业的制裁持续加 码， 继续影响了我国关键科技和产业的发展。信创工程是实现关键核心技术的突 破，保障产业链供应链的安全稳定是必然趋势，也是国家大力支持的方向，有望继 续保持快速发展。同时，华为正式发布原生鸿蒙操作系统（HarmonyOS NEXT）， 这是我国首个实现全栈自研的操作系统，生态设备数量以及原生应用数量均迎来高 速发展，未来 PC 终端有望成为鸿蒙生态的重要看点。信创及鸿蒙相关公司有望持 续受益。