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菲利华研究报告：石英材料领军企业，多维驱动打开成长空间。专注石英玻璃研发与生产，成就石英玻璃领域领军企业。公司深耕石英玻璃领域五十余载， 产品包括气熔石英玻璃、合成石英玻璃、电熔石英玻璃与石英玻璃纤维及制品，用于航空 航天、半导体、光伏、光通信及光学等行业。公司是国内航空航天领域石英玻璃纤维主导 供应商，是全球少数几家具有石英纤维量产能力的企业之一，也是中国率先通过集成电路 芯片准入资格认证的石英材料商。

下游行业景气度高，石英材料及制品需求旺盛。1）航空航天领域：公司是国内航空航天 领域石英玻璃纤维主导供应商，已具备立体编织预制件以及复合材料结构件生产能力，随 我国国防支出、装备费用稳定增长，石英纤维材料需求有望持续受益。2）半导体领域： 半导体长期景气度确定，需求放量驱动市场扩大，半导体材料和设备供应商持续受益。在 半导体领域，公司是中国率先通过集成电路芯片准入资格认证的石英材料商，气熔石英玻 璃通过了东京电子、泛林研发和应用材料等公司认证，石创的石英玻璃制品通过了中微半 导体和北方华创的认证。随着国产替代持续推进，下游需求逐步回暖。

菲利华核心技术优势明显，产业链一体化延伸未来可期。公司未来发展具备三大支撑点：1） 拓展全球布局，加速产品认证：半导体石英行业壁垒高，公司具有认证优势。公司作为国 内首家获得国际三大半导体原产设备商认证的石英玻璃材料企业，产品打入国际半导体产 业链。2）创新内驱发展，深耕核心产品：产品研发不断创新，挖掘石英制品应用价值。 公司超低膨胀、低羟基等合成石英玻璃材料研发、光掩膜基板精加工等项目顺利推进，与 国际领先企业差距不断缩小。3）加强产能建设，产业链纵深发展：公司不断夯实产能建 设，产量有序扩张，利用子公司延伸产业链布局，上游扩大高纯石英砂生产产能、提升产 品品质，下游强化石英制品加工能力、拓展产品类型，进一步拓展公司成长空间。