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九典制药研究报告：核心品种保持高速放量，院内院外齐发力。核心品种空间大，政策审批壁垒格局佳。公司明星产品洛索洛芬纳凝 胶贴膏2017年上市，属于国内首仿独家医保剂型。由于目前临床审批 的限制，据药监审评审批进程要求，仅进行PK-BE的情况下难以获批， 需结合大临床数据申请。短期内洛索洛芬钠凝胶贴膏仍会有较好的竞 争格局，为公司带来稳固的业绩增长推动力。随着人口总人数及老龄化 年龄结构增长趋势的明显，慢性疼痛病已经逐渐成为人们生活中普遍 需要面临的一个病种，这将进一步推动凝胶贴膏市场需求的增加。

院内集采产品销量稳步增加，院外积极推进线上线下齐发力。公司洛 索洛芬钠凝胶贴膏在全国或部分地区实施集中带量采购，产品销量稳 步增加；新品酮洛芬凝胶贴膏也23年12月通过医保谈判。院外公司 积极推进营销网络建设工作，组建全国商务团队，线上与线下一起发 力，为公司产品带来新的增长推动力。

深耕经皮给药制剂，多款产品等待上市。公司酮洛芬凝胶贴膏的获批， 进一步验证了公司凝胶贴膏平台技术优势，巩固了公司在该领域的行 业地位。后续公司吲哚美辛凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏、洛索洛芬钠 贴剂、酮洛芬贴剂等一系列经皮给药高端制剂打开公司成长空间。