医药生物行业2025年度策略：轻舟已过，耐心布局.pdf
- 上传者：荣*****
- 时间：2024/12/10
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医药生物行业2025年度策略：轻舟已过，耐心布局。回顾：基本面：2024年以来，受到宏观大环境、行业政策、基数效应等多因素影响，医药生物行业增长乏力，盈利能力下降，我 们统计的A股申万医药生物行业432家上市公司，2024前三季度整体实现营业收入18141.57亿元，同比下降0.39%；归母净利润 1450.40亿元，同比下降9.01%。政策面：国家从中央到地方出台一系列支持创新药械发展的政策方针，设备器械以旧换新的政 策也在陆续落地推进中，但医疗反腐的影响贯穿全年，各地医疗机构的药械招投标进展缓慢，部分影响了正常需求的释放。市场 面：截至11月30日，今年以来医药生物板块整体下跌了9.29%，在申万31个行业分类居末位，显著跑输大盘指数。仅百利天恒、 海思科、特宝生物、川宁生物、佐力药业等少数细分领域的优质个股表现优秀。
展望：供给端：行业竞争持续加剧，落后产能逐渐淘汰，创新品种陆续上市，新产品新技术的不断涌现，将更好的满足终端患者 需求。需求端：人口老龄化稳步提升，随着一系列宏观政策的出台落实，医疗服务消费也有望进一步企稳向好；医疗反腐常态化 后，院端招投标有望恢复正常节奏，前期压制的正常需求有望得到快速释放。支付端：DRG/DIP 2.0版本的推出，医保预付费制 度的落实，商业健康保险的加快推进等，支付端的逐渐改善，将有效促进供需两端的发展。
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