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新相微研究报告：国产显示芯片领先企业，充分受益于面板产业转移及应用领域提质扩展。公司深耕显示芯片领域近20年，产品覆盖多终端应用领域。公司专注于显示 芯片的研发、设计及销售，提供整合型显示芯片、分离型显示驱动芯片、显示 屏电源管理芯片等产品，服务于智能穿戴、手机、工控显示、平板电脑、IT显 示、电视及商显等多个终端应用领域。公司在中国内地显示芯片行业中占据领 先地位，拥有全面的技术布局和丰富的产品线，与京东方、深天马等主流面板 厂商建立了长期合作关系。根据CINNO Research数据，公司在2021年显示驱 动芯片出货量排名中国内地第五，LCD智能穿戴市场出货量全球排名第三， 公司在显示芯片领域具备较强的竞争力和行业影响力。

显示驱动芯片国产化替代空间广阔，技术创新及应用拓展进一步打开市场规模。据CINNO Research数据，预计2025年全球显示面板产能的76%集中在 中国内地，而2021年全球显示面板应用驱动芯片供给中，中国内地厂商的市 场份额仅约为16%。随着显示面板产业逐步向中国内地转移以及中国内地面板 厂商国产化意识增强，未来显示驱动芯片国产化替代空间广阔。在技术进步、 产品创新以及下游应用市场扩展的推动下，特别是AMOLED显示技术渗透率 的提高和新型显示技术如Mini/Micro-LED的发展，显示芯片行业呈现出良好 的发展态势。据CINNO Research数据，全球显示驱动芯片市场规模预计到2026 年超过140亿美元。中国内地显示驱动市场规模在2021年为64.7亿美元，预 计到2026年将上涨到71.7亿美元。

产品线布局全面，技术水平行业领先。公司是中国内地少数能同时提供TFT LCD和AMOLED驱动芯片解决方案的企业之一，覆盖整合型TFT-LCD、整 合型AMOLED以及分离型显示驱动芯片。公司的研发团队实力强劲，拥有多 项核心技术和专利。实控人肖宏先生曾担任美国公司IC Media Corp.首席技术 官、晶宏半导体股份有限公司美国和中国区总裁等职务，拥有丰富的显示领域 集成电路设计经验。与此同时，公司的战略布局与领先厂商一致，体现了其技 术优势，并带来了全面布局、风险应对、客户需求满足和采购规模增加等多重 竞争优势。

供应链管理能力突出，产业协同效应强。截至2024年12月5日，北京燕东微 电子以及北京电控为公司前二、四大股东。其中，北京燕东微电子是北京电控 子公司，其主要业务为显示驱动晶圆代工。北京电控则是公司下游重要客户京 东方的实际控制人。2022年以来，新相微通过与京东方及致新科技合作，增强 自制显示屏电源管理芯片技术能力。未来，随着公司自行封测产品数量增加， 有望深化与国产晶圆厂商合作，建立开拓供应商渠道，进一步实现显示屏电源 管理芯片产品供应链国产化。