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同力股份研究报告：非公路宽体自卸车稀缺龙头，绿色化+智能化引领行业发展。首批非公路宽体自卸车企业，内销同时开拓海外。同力股份成立于2005年，首创非 公路宽体自卸车设计规范及标准，现已形成非公路宽体自卸车、矿用自卸车、井巷 运输设备及非公路特种运输设备等四大业务板块，并形成燃油驱动、燃气驱动、纯 电驱动、无人驾驶等产品系列，已应用于露天煤矿、铁矿、有色金属矿、水泥建材 等矿山及水利水电等各类大型工程工地。2024Q1-Q3公司实现营收43.81亿元 （yoy+0.4%），归母净利润达45988万元（yoy+5%）。

下游领域多呈弱周期性，市场空间如何解构？2023年中国宽体自卸车市场规模124 亿元，“一带一路”国际影响力提升为中国宽体矿车参与跨国基建提供良好发展机 遇。露天煤矿开采具有地势平坦、运输距离短等特点，宽体自卸车能充分发挥高效、 快速的运输优势。从购置成本和运营维护成本看，非公路宽体自卸车购置经济性同 样明显。此外，相较于公路自卸车和非公路矿用自卸车，非公路宽体自卸车更换周 期更快，每年有望保持稳定持续更换需求。

市场竞争对手众多，如何看待细分行业竞争力？同力股份由于业务具有独一性，故 和可比公司相比规模较小，但成长性出众。成长能力突出的原因，在于公司属于非 公路宽体自卸车领域专门化制造企业，业务方向具有针对性和专注性，依赖作为龙 头品牌的多年经验积累，公司在产品可靠性、高效性、服务便捷性等方面表现优异。

哪些新品有望转化为企业价值提升新动能？新能源车型：公司已有TLE纯电动系列 产品和TLH混合动力系列产品，分别搭载双动力电机驱动系统和甲醇发动机增程器。 刚性矿卡：已推出TLD125车型和TLDH135车型。无人驾驶车型：正与易控智驾 就非公路宽体自卸车底盘线控技术、混合动力非公路宽体自卸车技术、矿区无人运 输技术等方向领域展开合作，加速无人驾驶非公路宽体自卸车项目落地。