汽车行业年度策略：自主乘用车份额持续提升，Robotaxi+机器人产业趋势愈发清晰.pdf

汽车行业年度策略：自主乘用车份额持续提升，Robotaxi+机器人产业趋势愈发清晰。乘用车：自主份额高歌猛进，乘用车出口持续增长。1）自主乘用车&新能源零售 份额持续提升。2024年1-10月，自主乘用车零售销量1064.4万辆，同比+20.2%， 同期自主乘用车零售份额达59.7%，较2023年+7.9pct；2024年1-9月，自主新 能源乘用车零售份额为87.7%，较2023年+3.1pct。2）乘用车出口持续增长，插 混乘用车出口增速较快。2024年1-10月乘用车出口410.0万辆，同比+24.0%， 其中，纯电乘用车出口81.1万辆，同比-9.1%，插混乘用车出口21.6万辆，同比 +189.8%，非新能源乘用车出口 307.3 万辆，同比+31.4%。分国家看，2024 年 1-9 月中国出口巴西、墨西哥的插混车型销量增速较快。

商用车：内需修复+出口增量，2025年有望向上修复。1）报废更新政策或进一步 释放需求。7月30日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更 新的通知》，支持报废国三及以下排放标准中、重型营运类柴油货车，加快更新一 批高标准低排放货车。年内上海、北京等地陆续出台国四报废更新补贴政策，更大 范围更新需求有望释放。2）出口市场空间广阔，年内出口继续保持较高增速。据 中汽协及海关总署数据，2024年1-10月商用车累计出口数量为75.2万辆，同比 +17.3%，连续四年保持双位数增长。3）新能源重卡有望迎来较快增长。2024年 1-10 月，新能源重卡销量为5.3万辆，同比+120.2%，新能源渗透率为7.1%，比 2023 年+3.4pct。2024 年 10 月新能源重卡销量为0.7万辆，同比+115.2%，单月 新能源渗透率达11.1%。

零部件：Robotaxi与人形机器人逐步突破，汽零有望迎来新增长点。（1）Robotaxi： 政策逐步成熟，行业加速实现商业化。政策方面，《关于开展智能网联汽车准入和 上路通行试点工作的通知》以及《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》标志 着Robotaxi 相关政策正快速走向成熟，截至2024年3月，国内已有51个城市出 台自动驾驶试点示范政策；行业发展层面，Robotaxi 在智驾算法以及整车执行端 快速进步，且当前其车型快速迭代，代际成本大幅下降，有望加速助力 Robotaxi 实现商业化。根据如祺出行招股说明书，全球 Robotaxi 的市场空间有望在 2030 年达到8349亿美元。（2）人形机器人：市场空间广阔，有望带来全新增量。以特 斯拉为代表的车企进军人形机器人行业，其人形机器人在灵活性、轻量化、智能化 等方面均不断提升，根据 GGII，预计到 2026 年全球人形机器人在服务机器人中 的渗透率有望达到3.5%，市场规模超20亿美元，到2030年全球市场规模有望突 破200亿美元。据M2觅途咨询，2023年三大执行器（线性执行器、旋转执行器、 灵巧手）占人形机器人主要零部件价值量的73%，主要由：丝杠、无框力矩电机、 减速器、力传感器、空心杯电机及轴承构成，汽车零部件企业有望借助技术、客户 关联度较高等优势，受益于人形机器人产业的发展。